卓越推：房地产行业

本周行业观点

1、近日，央行官网发布《中国金融稳定报告（2018）》。报告提到，2017年，全国商品房销售面积和销售金额均创新高，土地购置、房屋开工和房地产投资较快增长。随着“因城施策”的房地产调控政策不断发布，部分城市房价过快上涨的局面总体得到抑制，房地产信贷增速放缓。我国房地产金融政策审慎，房地产信贷质量较好，相关金融风险总体可控，但要关注房地产信贷占比过高、部分居民违规加杠杆购房、部分房地产企业债务率过高等风险。

2、10月份商品房销售增速下行。根据克而瑞数据，在全国29个重点城市中，10月份商品住宅供应量为2028万平方米，环比下降43%，成交量为2302万平方米，环比下降6%，总的来看，10月整体成交表现不及2018年月均。具体来看，一线城市成交低位回升态势在10月份戛然而止，同比、环比齐跌，环比锐减45%，同比微跌3%，且10月份成交量也不及2018年月均水平。其中北京、广州的跌幅比较显著，跌幅均在45%以上；虽然二线、三线城市成交量环比持平，但各城市市场热度持续分化。

3、风险提示：房地产调控加码程度超预期；货币政策持续收紧。
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