医疗信息化行业专题报告：得数据者

投资要点：

老龄化带来巨大财政压力

1953-1985年出生的人群未来32年逐步老龄化，2050年我国老龄人口或超4个亿，老龄化率超30%，均为世界第一。

上海实证数据表明老龄人占用50%以上医疗资源，预计2030年将占据80%，上海的趋势代表我国未来30年整体趋势。

我国基础医疗保险基金在目前约占40%，近年虽有结余，但从未来30年角度看，我们的模型显示2027年后当年基金将出现透支，财政压力巨大。

信息化是关键的解决手段

在研究美日医疗体系后我们认为我国医疗问题解决方向有4个：分级诊疗制度、医药科技、医保控费、行业信息化。

信息化虽不能直接对分级诊疗制度、医药科技和医保控费政策本身产生直接作用，但随着新技术逐步渗透，整体医疗效率将得到极大提升。仅以支付为例，如无卡支付全部渗透，按每次诊疗节省30分钟时间，我们预计2030年将带来5000亿元的社会价值。

医疗信息化迎来黄金时期

我们推断2019-2021年将会是电子病历升级高峰，届时将带来电子病历市场数倍增长，预计2022年将超100亿元，4年复合增长率或达86.3%，医疗信息化公司迎来黄金发展期。

长期看以电子病历和健康档案为抓手的全国卫生公共平台建成后，医疗大数据价值凸显，其最大的盈利模式在于与商业保险机构的合作，我们判断市场空间或超过1000亿元，其次是处方外流市场达100亿元级别。

投资建议

我们建议关注全赛道布局的万达信息（300168.SZ）、布局多领域云计算的卫宁健康（300253.SZ）、布局公共卫生和传统医院信息化的创业软件（300451.SZ）和具有医院综合解决方案能力的思创医惠(300078.SZ)。

风险提示：经济下行速度超预期；医疗信息化速度低于预期。
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