环保行业周报：10%限额内的PPP财政支出不是隐性债务，看好PPP板块反弹

本周投资观点： 10%限额内 PPP 财政支出不是隐性债务，看好 PPP 板块反弹

财政部发布《政府会计准则第 8 号——负债》，规范了政府负债的确认、计量和相关信息的披露。准则指出，政府负债是指政府会计主体过去的经济业务或者事项形成的，预期会导致经济资源流出政府会计主体的现时义务。政府负债长期以来受到广泛关注，尤其 PPP 项目支出责任是否应被确认为政府债务的问题备受争议。该单独具体准则的制定，统一了各界对政府负债范围的认识。准则所称负债，是指政府会计主体过去的经济业务或者事项形成的，预期会导致经济资源流出政府会计主体的现时义务。现时义务，是指政府会计主体在现行条件下已承担的义务。未来发生的经济业务或者事项形成的义务不属于现时义务，不应当确认为负债。符合准则规定的负债定义的义务，在同时满足以下两个条件时，确认为负债： 1）履行该义务很可能导致含有服务潜力或者经济利益的经济资源流出政府会计主体； 2）该义务的金额能够可靠地计量。负债准则的发布为地方政府消除了 PPP 带来的隐性债务压力，将推动政府在可承受范围内加大对 PPP 的投入力度， PPP 板块迎来重大利好。由财政部政府和社会资本合作中心、上海金融业联合会主办的 2018 第四届中国PPP 融资论坛在上海举行。论坛指出：确依法合规的， 10%限额以内的 PPP 支出责任不是隐性债务， PPP 会优先发展，严控 10%红线，必须要把 PPP 财政支出责任纳入预算；重点支持重大项目建设优先支持污染防治、脱贫攻坚、乡村振兴和基础公共服务补短板的项目；营造民营企业公平参与环境，加大向民营企业推荐优质项目力度，财政部将出台系列政策保障民营企业平等享受 PPP 的国家财政政策。PPP 板块经过近一年的调整之后，风险已经逐步释放。之后 PPP 项目将更倾向于污染防治、脱贫攻坚、乡村振兴和基础公共服务补短板领域。同时， PPP 条例有望年底出台。PPP 条例对我国 PPP 的发展具有顶层设计的意义，对于规范和明确 PPP发展至关重要。近期 PPP 政策利好不断，政策明确支持，民企融资环境边际改善，PPP 条例年底有望出台，我们认为 PPP 板块有望继续反弹，建议重点关注碧水源、国祯环保、博世科。

本周行情回顾：

上周环保板块整体下跌 6.76%（总市值加权），上证综指下跌 3.48%，创业板指下跌 6.79%。分子板块来看：监测-4.83%，水务 -5.46%，固废 -7.00% ，大气-8.17%，节能 -11.30%。

风险提示：政策推进力度不及预期；上市公司项目进度不及预期
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