匿名人员
2019-2-24 00:03
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核心观点
本周市场回顾。 本周房地产板块指数整体表现弱于沪深 300 和创业板指，房地产板块指数报收 3692.11，周度涨幅为-0.5%， 较沪深 300 指数相对收益为-1.4%。 本周地产板块涨幅居前的公司分别为嘉凯城、实达集团、栖霞建设、美好置业、京粮控股。
本周行业要闻。 11 月份以来， 27 家房地产公司发布了境内外融资公告， 融资总规模达到 800 亿，房企融资形势略有缓和。 截至 10 月底，易居公布其监测的 100 个城市新建商品住宅库存总量为 43719 万平方米，环比增长0.5%，同比减少 2.9%，新建住宅库存自 2015 年 1 月以来第二次上涨。
地产一周数据回顾。 周度销售回暖。 第 48 周 35 大城市新房销售为 4.7 万套，较第 47 周的增速为 12%； 12 大城市二手房销售 1.2 万套，较第 47 周的增速为-0.3%；一线城市新房、二手房交易较第 47 周的增速分别为 32.6%，4.6%；二线城市新房、二手房较第 47 周的增速分别为 6%， -5%。 整体库存小幅增加。 第 48 周 23 大城市库存为 123.8 万套，与第 47 周相比增加 0.9万套，整体库存上升；库销比为 11.3 个月，与第 47 周相比持平。一线城市库存量 22.0 万套，较第 47 周增加 0.2 万套，库销比为 8.5 个月，较第 47 周增加 0.2 个月。二线城市库存量 61.2 万套，较第 47 周增加 0.8 万套，库销比为 12.2 个月，较第 46 周下降 0.1 个月。
土地市场跟踪。 成交增加。 第 48 周 26 大城市合计成交土地 34 块，较上周增加 8 块。其中一线、二线、环沪卫星城、粤港澳卫星城分别成交 16、 17、0、 1 块，较上周分别增加 9 块、减少 1 块、增加 0 块、增加 0 块。土地出让金上升。第 48 周 26 大城市土地出让金为 487.9 亿元，较上周增加 250.4 亿元。平均溢价率下降。 第 48 周 26 大城市土地成交平均溢价率为 9.3%，较上周下降 6.8 个百分点。
重点公司公告。房地产及相关业务方面， 保利地产发行 15 亿元中期票据（永续中票），票面利率 4.63%。 阳光城解除质押 1200 万股，并计划以 8.4 元/股的价格回购 2430-4860 万股。 融创中国拟发行美元优先票据。 金地集团发行 30 亿元超短期融资券， 发行利率 4.1%。
投资建议与投资标的
我们之前提出，地产板块已进入博弈期，有望取得较好的相对收益。目前来看，我们的判断已被市场验证。当前市场关注的焦点仍是政策变化，在有较明确的政策变盘信号出现前，我们建议坚守业绩确定性高，抗风险能力强的龙头房企，静待政策变化。基于此，我们看好一线龙头低估值修复和快速成长的二线龙头。 具体来看，我们推荐： 1） 稳健经营的低估值蓝筹龙头， 推荐万科 A(000002，买入)、保利地产(600048，买入)、招商蛇口(001979，买入)，建议关注荣盛发展(002146，未评级)。 2） 具备高成长基因的公司，推荐新城控股(601155，买入)、阳光城(000671，买入)、中南建设(000961，买入)。
风险提示
销售大幅低于预期。政策调控严厉程度高于预期。利率发生明显上升。
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