农林牧渔行业2018年第42期：中国拟扩大对美农产品进口，贸易争端有望缓和

投资要点：

通胀回升支撑板块指数，建议关注畜禽养殖、动物保健。

本周，上证指数涨0.34%，报收2588.19点，农林牧渔板块涨2.60%，报收2288.41点。其中，饲料涨3.96%、畜禽养殖涨3.82%。

中国拟扩大对美农产品进口，贸易争端有望缓和

中国拟扩大对美农产品进口，贸易争端有望缓和。在上周末召开的G20会议上，中美就经贸问题达成共识，同意停止升级关税等贸易限制措施。中国拟加大对美的农产品进口量，以平衡跟美国的贸易关系，假如后续继续商谈顺利，今年来所采取的进口加税措施也有望取消，当前尚存在3个月的窗口期。国内进口的农产品主要为大豆、玉米等农产品，今年因受到加征关税的影响，美国进口大豆的成本优势不复存在，进口数量同比降幅较大，如果后续谈判顺利，美豆或将再面临进口机会，有利于国内大豆采购和养殖成本端的降低。我们继续推荐畜禽养殖板块，非洲猪瘟疫情对生猪补栏积极性影响巨大，或推动猪价触底，建议关注。

非洲猪瘟防疫形势愈发严峻，建议重点关注。截至目前，国内已发生78起非洲猪瘟疫情，波及国内16个省份和4个直辖市，并且大部分省份的生猪外调处在暂停中，对产销区的生猪价格产生巨大影响。我们认为，本次非洲猪瘟疫情对行业的冲击和影响不容小觑，由于非洲猪瘟疫情没有针对性的疫苗，因而在疫情控制上存在难度。规模养殖企业相较于普通养殖户，在疫情防治和养殖成本上更具有优势，特别是现金流良好的龙头企业，建议重点关注。

毛鸡、冻品价格高位运行，放开进口尚需疫情配合。本周，烟台鸡苗价格为8.50元/羽，较上周涨16.44%，烟台二类场白羽肉毛鸡出场价5.58元/斤，较上周涨4.69%，主产区鸡产品平均价格为13.00元/公斤，较上周上涨3.17%。冻品、毛鸡价格高位运行，冻品价格涨至13000元/吨，龙头企业的价格更存在溢价。根据测算圣农发展今年盈利预计已达到此前预披露的利润水平，假设19年冻品价格中枢在12000元/吨，则全年盈利有望达到25亿元以上，较今年的利润增长仍是非常明显。G20会议后，中国将扩大农产品进口，我们认为，肉禽进口不仅受中美贸易争端影响，同时也受禽流感疫情影响，需要更多疫情配合。

风险提示

1.国家政策发生变化；2.产品价格大幅波动；3.疫情的发生；4.重大灾害
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