有色金属：行业周报（第四十九周）

本周观点

本周有色板块整体上涨，子板块中，钴锂、稀有金属板块表现相对较好，锡锑、稀土板块涨幅居后。国内金属价格方面，基本金属除铜和镍之外均上涨；小金属中碳酸锂价格企稳，电解钴继续下跌，中重稀土氧化镝价格小幅上涨。子行业之中，受到美国经济增速放缓、加息预期逐渐减弱的影响，黄金价格有较强上升动力；稀有金属中，当前稀土供给受到国内外各种因素扰动的影响，价格有望上涨；基本金属则受到地产等下游需求偏弱影响，短期难有显著机会。我们近期建议关注贵金属、稀有金属、高科技领域新材料等品种。

子行业观点

1）黄金：周内美债收益率出现倒挂，美国 11 月非农新增就业人数不及预期，美国明年经济增速放缓概率较高，有可能制约加息并利多黄金； 2）稀土：莱纳斯关丹工厂被限制生产，全球稀土供需格局有望改善； 3）新材料：靶材研发迎来进展，我们长期看好国内靶材企业全球市场份额提升。

重点公司及动态

本周我们推荐山东黄金、盛和资源、宝钛股份、天通股份，建议关注五矿稀土、广晟有色、恒邦股份。

风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。
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