匿名人员
2019-2-24 00:01
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OPEC 达成减产协议， OPEC 与盟国合计减产 120 万桶/天
根据 OPEC 近期发布的政策公报， 目前 OPEC 与盟国达成协议， 在 10 月的产量基础上合计减产 120 万桶/天，自 2019 年 1 月起生效，持续 6 个月。其中， OPEC 成员国减产 80 万桶/天，俄罗斯等非 OPEC 产油国减产 40万桶/天。 根据 OPEC 月报， 2018 年 10 月， OPEC 合计产油 3290 万桶/天，在此基础上减产 80 万桶/天，则产量降至 3210 万桶/天，与 2018 年上半年的平均产量相当。
近期油价逐步企稳， 布油重新站稳 60 美元/桶以上
近期油价整体止跌企稳， 12 月 7 日，布油上涨 2.23%，报收 61.4 美元/桶，美油上涨 1.24%，报收 52.13 美元/桶。
美国 75 年来首次实现原油净出口， 国际原油市场份额竞争加剧
根据彭博社， 11 月 30 日当周，美国原油日产量已经达到了 1170 万桶，已超越沙特、俄罗斯成为世界上最大的产油国。 同时， 当周美国原油和成品油净出口量为 21.1 万桶/天， 美国原油实现 75 年来首次实现净出口。我们认为，受益于页岩油气产量的快速上升，美国已成为最大的产油国，国际石油市场份额的争夺将日趋白热化。
卡塔尔宣布 2019 年 1 月退出 OPEC
根据彭博社， 12 月 3 日卡塔尔宣布自 2019 年 1 月起退出 OPEC，结束其长达 58 年的成员国身份。 卡塔尔的能源业务聚焦于天然气而非原油， 卡塔尔的原油产量约为 60 万桶/天，占 OPEC 总产量的 2%， 却是全球最大的液化天然气生产与出口国。
卡塔尔能源部长表示，卡塔尔主要是希望把更多精力投入到天然气的开发上，计划在未来几年将天然气产量从 7700 万吨/每年增加至 1.1 亿吨/每年。我们认为，卡塔尔退出 OPEC 从产量的角度对 OPEC 影响甚微。 同时，也反映出天然气在化石能源中越发独立于原油存在，体现能源格局的变化。
如果油价企稳， 国家能源安全下， 油服行业仍将是增长确定性较高子行业
我们年初油服推荐逻辑对油价假设为：美油 55-65 美元/桶，布油 65-75 美元/桶。目前油价靠近假设下限附近。
我们认为，如果油价能企稳，油服推荐逻辑仍然成立。在“国家能源安全”大背景下，明后年国内“三桶油”资本开支同比增长 15-20%概率较大。油服仍将是明后年增长确定性较高的子行业。
投资建议： 推荐杰瑞股份；看好海油工程、石化机械等精选具全球竞争力的优质龙头！ 推荐杰瑞股份（油气装备及服务民企龙头，“大国重器”，业绩弹性大）；看好海油工程（海工龙头， PB 估值 1 倍）、石化机械（压裂设备国产双巨头之一，天然气全产业链装备），关注安东油田服务、 通源石油、中海油服、 中油工程、 惠博普等。
风险提示： 油价大幅波动； OPEC 减产低于预期；油气开支低于预期。
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