行情回顾：上周（8月20日-8月26日）上证综指上涨2.27%、申万休闲服务指数上涨1.18%，上周休闲服务指数跑输上证综指108个百分点，在申万28个一级行业指数涨幅排第12位。年初至今上证综指下跌17.47%，申万休闲服务指数下跌3.09%，申万休闲指数跑赢上证综指14.37个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排第1位。上周细分板块涨跌不一，其中上涨板块有旅游综合(+2.68%)、酒店(+1.07%)和中证体育(+0.26%)，下跌板块有餐饮（-1.04%）、教育服务（-2.20%）和景点（-2.52%）。板块的估值为中证体育21.70、景点30.14、酒店31.31、旅游综合34.15、教育服务50.31、餐饮78.20。
重点数据追踪：(1)文化和旅游部发布《2018年上半年旅游经济主要数据报告》o报告显示2018年上半年，国民旅游消费需求旺盛，国内旅游增长稳定，入境旅游市场稳中有降，出境旅游市场平稳发展，居民出游意愿继续走高，产业景气略有下降；旅游服务质量继续稳步提升。(2)文化和旅游部发布《2018年第一季度全国星级饭店统计公报》o公报显示，2018年第一季度，共有9586家星级饭店通过省级旅游主管部门审核，全部星级饭店的营业收入合计487,11亿元，同比增长2.43%，平均房价、出租率、每间可供出租客房收入、平台营业收入均有所增长。(3)携程发布《暑期尾声成错峰游时机：多地酒店价格下降20%》，报告显示，8月下旬国内热门目的地酒店预订量同比大幅增长，酒店价格方面，今年暑期，乌鲁木齐的酒店价格涨幅最为明显，同比增加近20%，而其他各城市的均价同比增幅基本低于8%。，同时高星酒店（4、5星）的预订量近年来一直保持着较为强劲的增长势头。
行业新闻概览：(1)餐饮旅游：同程艺龙迈入体育旅游，签约高尔夫新秀隋响；乡村旅游服务商“乡游”获百万级融资。(2)酒店：小猪短租与阿里巴巴旗下闲鱼达成战略合作；锦世联红璞与广州人才集团达成合作，意图打造高端人才公寓。(3)体育：每步科技完成B轮数千万元融资，常春藤资本领投；北京体育大学被推荐为创新人才培养示范基地。(4)教育：北京高考改革方案发布，2年后高考成绩只占总分六成；全国普通高中从2019年秋季起分步启动新课程改革、使用新教材。
上市公司重点公告：天音控股(000829．SZ)：控制人变更。公司由无控股股东变更为深圳市投资控股有限公司为公司控股股东，并由无实际控制人变更为深圳市人民政府国有资产监督管理委员会为公司实际控制人。宋城演艺(300144．SZ)：半年度业绩报告。报告期内，公司实现营业总收入151,112.23万元，比去年同期增长8.51%；营业利润79，657.87万元，比去年同期增长25.26%；利润总额79，521.70万元，比去年同期增长25.78%；归属于上市公司股东的净利润66，520.27万元，比去年同期增长27.04%，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润63，626.75万元，同比增长21.75%。天目湖(603136．SH)：半年度业绩报告。报告期内实现营业收入219，257，649.84元，比上年同期增长2.3%，归属于上市公司股东的利润49，027，425.90元，比上年同期增长11.06%。中青旅(600138．SH)：半年度业绩报告。2018年上半年，公司实现营业收入55.67亿元，同比增长16.93%；实现净利润4.05亿元，同比增长16.73%；扣除非经常性损益后净利润同比增长39.44%。
投资建议：本周社服行业板块有所回暖，近期腾邦国际、宋城演艺等多家行业公司发布中报，营收和利润增幅情况良好，旅游板块显示出良好的增长态势，且目前市场仍为价值投资主导风格，社服行业具备良好的盈利状况和健康的资金面，未受到中美贸易战的影响，故维持行业“强于大市”投资评级。在个股方面，消费升级和供给优化将加速优胜劣汰，有利于龙头和具备竞争优势的企业胜出，且稳健的资金状况也使得龙头企业盈利能力处于稳步上升的趋势，因此推荐以下个股：景区：首推具备低估值和成长性的人工景区龙头宋城演艺，海洋旅游龙头新智认知以及具备竞争优势，计划外延式发展的休闲度假景区天目湖；免税：中国国旅；出境游：首推出境游黑马腾邦国际；酒店：建议关注锦江股份、首旅酒店。
风险提示：1、自然灾害和安全事故风险。游客接待量是影响旅游行业的主要因素，自然灾害、重大疫情、大型活动、安全事故等因素将会对旅游行业经营业绩产生负面影响。2、行业竞争加剧的风险。旅游行业发展迅猛，吸引众多社会资本纷纷涌入，行业参与者数量的增加使得行业面临竞争不断加剧的风险。3、投资并购整合风险。行业近年来并购增加，随着并购数量的增加，投后并购整合难度增大，进入新的业务领域和团队面临团队融合的风险和企业经营的风险。
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