有色金属行业周报：限产在即，继续关注电解铝板块

周行情回顾：

有色金属子版块一周行情：上周中信一级行业指数中，有色金属指数下跌0.60%，同期沪深300指数下跌0.28%，有色金属行业落后沪深300指数0.32个百分点。上周各子板块弱势震荡为主，黄金板块小幅上涨，稀有金属跌幅居前。

金属价格一周涨跌情况：上周基本金属涨跌分化，其中，LME镍和SHFE镍跌幅居前，SHFE锌、SHFE铅和LME铝涨幅居前。小金属方面，钨精矿、镁锭和海绵钛价格维持稳定，APT价格继续下跌，钼价格维持上涨趋势，主流稀土品种价格小幅上涨，钴产品多数继续下跌，正极材料价格和碳酸锂价格继续走弱。

周观点：

基本金属板块：近期，氧化铝价格十分强势，备受市场关注。具体而言，海德鲁减产和美铝澳洲工厂罢工导致海外氧化铝短缺，推升海外氧化铝价格，导致上半年国内氧化铝进口量大幅减少近120万吨。氧化铝进口量的大幅减少，而国内山西和河南氧化铝企业由于铝土矿紧缺实行弹性生产，所以上半年国内氧化铝供应收缩明显并出现供应紧张局面，使得国内氧化铝价格自4月份以来显著上涨20%以上。后续而言，采暖季限产在即，氧化铝产能的释放将受限，国内氧化铝库存低位背景下，氧化铝价格有望保持强势上涨趋势。

钴和锂板块：海内外钴金属价格继续维持弱势格局，而钴盐价格的疲弱表明3C和动力电池等下游的钴需求的回暖尚待时日。目前，下游正极材料企业库存水平不高，但是在买涨不买跌的心态下，钴盐原料的购买也较为谨慎，主要以维持生产为主。国内钴冶炼企业整体开工率较低，维持在6-7成左右，厂家出货略有压力。短期而言，钴相关产品价格或将维持弱势格局。

稀土板块：继前一周询单量增加后，本周稀土主流品种如氧化镨钕和氧化镝价格出现上调。目前下游磁材企业库存处于低位，随着9月份的到来，稀土下游需求有望逐步回升，但是考虑到国内2018年汽车和电子等终端消费增速不及往年，磁材厂家今年对稀土的旺季需求较前两年或有一定折扣，因此若无收储和环保核查等政策层面刺激，稀土金属价格预计以小幅温和上涨为主。

重点推荐板块：建议关注氧化铝自给率高的电解铝板块个股

风险提示：氧化铝限产不及预期；电解铝下游需求大幅下降；国内宏观经济不及预期
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