银行行业周报：板块政策利好不断

投资建议：上周财政部下发《关于金融机构小微企业贷款利息收入免征增值税政策的通知》，以及央行和工商联召开了民营企业和小微企业金融服务座谈会，行业政策利好不断。多家银行完成了债券融资用于补充资本，市场预期8 月社融和新增信贷低于预期。我们维持短期经济周期的演进和宏观政策的相机调整，利率下行预期将得到强化，明显债性特点的银行投资机会将显现。继续推荐国有大行和零售业务占比高的股份行。

市场表现：上周沪深 300 指数下跌 3.78%，银行指数（中信一级）下跌 1.90%，板块跑赢大盘 1.88 个百分点，在29 个一级行业中位居第 6 位。年初至今，银行板块整体下跌 8.12%，跑赢沪深 300 指数 18.69%的跌幅 10.57 个百分点，在 29 个一级行业中位居第 3 位。个股方面，上周 26家上市公司常熟银行、上海银行和光大银行实现正收益。

流动性和市场利率：上周央行既资金回笼亦无资金投放，本周（9 月 10 日至 9 月 14 日）央行公开市场无逆回购到期；9 月 14 日将有 1000 亿三个月期国库现金定存到期。

行业和公司要闻：

行业要闻：财政部，税务总局 9 月 5 日下发《关于金融机构小微企业贷款利息收入免征增值税政策的通知》。

公司要闻：贵阳银行发行优先股获得核准；中国银行 2018年 9 月 3 日在全国银行间债券市场发行总额为 400 亿元人民币的二级资本债券，本期债券为 10 年期固定利率债券，票面利率为 4.86%，在第 5 年末附发行人赎回权，补充本行的二级资本。浦发银行发行二级资本债券 200 亿元，债券品种为 10 年期固定利率债券，票面利率为 4.96%，在第5 年末附有条件的发行人赎回权，用于补充公司二级资本。张家港行向社会公开发行面值总额 25 亿元可转换公司债券，期限 6 年，获得证监会核准。

风险提示：行业监管超预期；市场下跌出现系统性风险
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