匿名人员
2019-2-23 23:56
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核心推荐组合： 中国核建、 隆基股份、 新宙邦、宏发股份、当升科技新能源发电：
光伏： 悲观预期得到修复，静候后续政策落地。 11 月 2 日国家能源局召开光伏政策研讨座谈会，表示 1）光伏是国家重点支持发展的清洁能源，未来更会支持，绝不会变化； 2）补贴计划持续到 2022 年，不会一刀切的推进平价上网进程，在真正进入全面“去补贴”之前，每年都会保证一定补贴装机规模，并推进补贴强度的进一步下降； 3）对“十三五”规划进行调整，210GW 的目标过低，根据发展速度来看，该目标有望调整至 250GW，甚至超过 270GW； 4）加速出台明年光伏行业的相关政策，稳定市场预期； 5）认可户用光伏单独管理，与工商业分布式进行区分。由于 531 光伏新政，2018年能源局决定暂不安排 2018 年普通光伏电站建设规模，同时将分布式光伏的规模限制在 10GW 以内。截至 2018 年 9 月，我国新增光伏装机 34.52GW，同比下滑 18.4%，光伏产业链各板块售价也大幅下滑，产能出清速度加快。这次能源局在座谈会上再次强调了国家对光伏发展的支持力度，并计划对“十三五”光伏装机目标进行调整，如果将 2020 年光伏新政装机目标上调至 270GW，则 2018-2020 年每年需新增装机 47GW，光伏板块预期将得到修复。同时目前光伏系统成本大幅下降，预计平价上网只有一步之遥，政策放松有望引导行业健康发展，更有利于推动光伏平价上网进程，静候后续政策陆续落地。推荐方面，建议关注光伏多晶硅料和电池片龙头通威股份；单晶硅片和组件龙头隆基股份。
核电：三代核电安全性无忧，静候核电项目重启。 在 2018 年核电产业链高峰论坛上，中国工程院院士叶奇蓁表示“第三代核电站是足够安全的，完全满足国际上各安全监管机构对新建反应堆的安全要求。所采取的措施，能保证安全壳的完整性，从而实现了从设计上实际消除大规模放射性释放的安全目标”。今年以来，我国三代核电项目陆续并网。 10 月 11 日，三门一号已经完成临时验收，距离投运有更近了一步。三门一号的后续投入商运有望证明三代核电技术的可行性，为未来三代核电项目的审核带来实证案例参考，为行业重启提供技术支持。同时在今年年初的《 2018 年能源工作指导意见》中，能源局明确表示今年要落实“核电安全管理提升年”的专项行动要求，计划开工 6-8 台机组。后续新机组核准的放开有望真正让行业从停滞转为逐步启动，核电产业链公司在核准放开后订单兑现才能稳定，业绩迎来持续增长，产业链有望迎来真正的拐点。建议关注核电主设备生产商东方电气、 上海电气和核电建设商中国核建， A 股唯一核电运营标的中国核电；核级阀门龙头江苏神通和中核科技；核级泵壳和核级屏蔽材料供应商应流股份。
新能源汽车：
特斯拉中国工厂电池将在中国本地生产，供应链体系有望开放。 11 月 3 日，马斯克对外宣称，特斯拉中国工厂将实现本地化生产电芯和模组，为了及时满足市场需求同时保证低的生产成本，可能会采用包括松下在内的几家电池厂商。这意味着特斯拉中国的电池供应很可能将不仅仅由松下来供应，电池供应链体系有望开放，中国电池厂商迎来良机。继续推荐问鼎全球，三季报超预期的电池龙头宁德时代、具备差异化研发能力的新宙邦、优秀制造企业宏发股份、锂电中游新贵璞泰来、受益高镍化趋势的当升科技，继续关注以及技术与成本双重领先的创新股份。
电力设备：
特高压审批预期初步兑现，后续望进入常态化建设。 据能见网报道，青海—河南±800KV 特高压直流输电工程近期正式获得国家发改委核准，工程静态投资约 226 亿。 该条特高压线路是能源局发布加速审批特高压指导文件后，首条经发改委核准的特高压线路。 此次核准兑现了市场对特高压审批进度的初步预期。我们预计后续国网将尽快对该线路设备进行招标， 并预判后续特高压线路中， 陕北至湖北特高压线路进度领先，有望在年内获得核准，特高压交流相关线路的核准仍需一定时间。建议关注， 国电南瑞、 许继电气、 平高电气
风险提示： 新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，新能源汽车政策不及预期，宏观经济不及预期。
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