机械设备行业动态报告：轨交行业投资维持高位，细分后市场景气向上

【轨道交通行业&思维列控】

轨道交通行业投资未来仍将维持高位，以高铁为代表的铁路固定资产投资仍将在 8000 亿体量， 2019 年-2020 年是以地铁为代表的城市轨道交通通车高峰窗口。就铁路行业而言，行业整体投资高位弹性有限，伴随机车车辆存量市场的扩大，无论是动车系统的高级维修市场，还是全路段机车的维修更换后市场，将是轨交细分领域最具弹性的部分，未来三年行业整体投资维持高位，细分后市场景气向上。

思维列控是国内机车 LKJ 列控系统的先驱，新一代 LKJ 列控系统推广时间窗口逐渐临近。目前强烈看好思维列控的三个核心逻辑：第一是行业逻辑，行业上铁路固定资产投资仍将维持高位，未来三年的更新更换维护后市场趋势向上；第二是公司新一代 LKJ 列控系统更新更换逻辑，存量市场和新增市场总量扩大，价格相较于旧设备弹性巨大，量价双生贡献公司业绩高弹性；第三是收购蓝信科技的外延逻辑，收购蓝信科技是公司高铁战略落地体现，未来协同效应显现，增厚公司业绩。

【服务机器人行业&科沃斯】

家庭服务机器人是服务机器人行业中发展最为迅速的领域之一，技术进步驱动需求增加，目前扫地机器人国内快速发展，由可选品向必需品转变趋势加强，渗透率进一步提升，重点推荐关注龙头公司科沃斯。

扫地机器人属于技术驱动型产品，迭代速度快，技术进步带来功能性和智能化程度提升。国内扫地机器人渗透率处于较低水平，由可选品向必需品转变趋势加强。早期随机类产品功能性不完善，影响了消费者体验，才使其“必需品”属性受到争议，随着功能性完善，产品认可度越来越高，但目前国内渗透率仅 6%左右，有巨大增长空间。

加大海外渠道拓展，进一步提升海外收入和市占率。从全球市场来看，目前海外扫地机器人渗透率低（美国大约 10%，欧洲大约 6-10%），市场空间大（约占据全球 2/3），同样具有产品渗透率提升，以及公司市占率提升的双加持逻辑，海外市场空间有望进一步做大。

本周核心推荐组合：华测检测、科沃斯、思维列控、北方华创、建设机械、恒立液压、浙江鼎力、郑煤机
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