化工行业动态：OPEC+协议减产120万桶/天，石化相关产品有所回涨

最新景气指数-6.25，上周景气指数-43.75，工景气指数持续为负，二级市场基础化工指数（中信）涨2.69%，上证涨0.68%。

油价上涨，周四布油收盘价60.06美元/桶，周涨0.55美元/桶，美国12月07日当周石油钻机数877口，环比减10口，前值增2口，OPEC+会议达成减产120万桶/天的协议，原油本周触底反弹。对标日本，我们判断化工行业进入产业格局变动、新兴需求崛起、环保精细领衔的时代：重点推荐万润股份沸石未来三年持续放量OLED蓝光中间体龙头濮阳惠成、国内铝塑膜龙头新纶科技、锂电回收新贵光华科技、混晶龙头飞凯材料、陶瓷全产业链标的国瓷材料、光固化龙头强力新材。

化工周期领域，我们认为当前需精选个股，短期从业绩、景气、增量等维度选择，重点推荐农化、天然气，农化板块逐步迎来配置良机：农产品价格企稳复苏，玉米价格上涨大概率，农化板块蓄势待发，复合肥行业具备底部配置时机，重点推荐新洋丰、金正大；农药原药产能增量和成本优势将成为未来主要看点，而2019年制剂具备继续向上弹性空间，重点推荐利尔化学、扬农化工、沙隆达A；天然气消费随着温度持续降低、LNG价格仍具备上涨条件，重点推荐新奥股份、广汇能源；

长期而言，根据我们悲观情景预计，白马股已经进入估值极低区间，长期推荐万华化学、“双鲁”、大炼化+化纤：长周期逻辑来看，万华、华鲁、鲁西规划项目均在山东新旧动能转换第一批优选项目名单中、而且华鲁的煤化工成本最低、鲁西的大化工园区、万华的对标巴斯夫均有独特优势；大炼化重点推荐股息率高、具备上中下游一体化的炼化龙头中国石化；国内一批化纤产业相关民营企业（主业为PTA和涤纶长丝）正处于大炼化投产前夕，垂直一体化打通“炼化-化纤”全产业链，重点推荐桐昆股份、恒力股份、恒逸石化、荣盛石化和东方盛虹。

丙烯：本周利津石化丙烯的价格为8400元/吨，周涨幅10.53%。供应端，港口到船及区外货源流入量相对偏少，受G20峰会利好消息刺激，炼厂报盘挺价意图明显，带动丙烯市场价格持续上涨。下游需求旺盛，进而带动丙烯市场价格快速上扬。

PTA：本周华东价格为6700元/吨，周涨幅为7.2%。中美贸易紧张局势缓和，叠加原油利好，PX市场震荡上行，PTA成本端支撑向好。

复合肥：本周江苏瑞和45%价格为2250元/吨，周涨幅为7.14%。本周复合肥报价稳中上涨，部分企业采用高报价、高优惠方式，刺激经销商打款积极性。多数肥企选择控制产销存，维持低位开工，北方地区新单成交几近停滞，南方地区随用随采。
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