医药生物行业周报：继续把握大趋势下的结构性机会

1．一周行业热点

上海市联采办： 4+7 城市药品集中采购拟中选结果公示；江西省：调整部分产品采购资格；上海市：生物医药产业高质量发展行动方案。

2．最新观点

上周 SW 医药指数下跌 2.16%，我们的进攻组合上涨 0.34%，稳健组合下跌 4.45%。截止当前我们进攻组合 17 年初以来累计收益 19.52%，稳健组合累计收益 46.13%，分别跑赢医药指数 37.26 和 63.87 个百分点。

上周随着带量采购中标结果的公布，医药板块大幅度调整，我们两个组合 10 只股票中只有 3 只跑输行业指数，其中仁和小幅跑输，主要是恒瑞医药和乐普医疗大幅跑输行业指数。我们年度策略报告取名《继续把握大趋势下的结构性机会》的原因，我们对于政策的预判和把握已经体现在前期我们组合股票的筛选上。一方面，对于此次带量采购中标结果，我们认为竞价品种的降价幅度超出了我们的预期，后续仿制药企业的投资还是要重点关注产品储备及研发。另一方面，医药板块的特点是股票多，差异化强，以自下而上选股为主。板块中仍将存在大量的公司受政策影响较小，业绩保持快速增长，提醒此次板块回调后的机会。

风险提示：降价与控费压力超预期的风险
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