医药生物同比下跌2.16%，整体弱于大盘。
本周上证综指上涨0.68%，报2605.89点，中小板上涨0.80%，报5128.49点，创业板上涨0.87%，报1341.02点。医药生物同比下跌2.16%，报6414.2点，表现弱于上证2.85个pp，弱于中小板2.97个pp，弱于创业板3.04个pp。全部A股估值为11.49倍，医药生物估值为27.24倍，对全部A股溢价率为137.06%。各子行业分板块具体表现为：化药27.85倍，中药19.19倍，生物制品41.96倍，医药商业15.09倍，医疗器械45.34，医疗服务71.29倍。
行业周观点总结
本周，医药板块整体跑输大盘，前三天涨幅在全行业中靠前，但12月6日受到《4+7城市带量采购》影响，板块整体下挫，尤其是药品板块，跌幅较大。12月7日，上海阳光采购网发布《4+7城市药品集中采购拟中选公示》，31个品种中，25个品种中标。中标企业主要有：华海药业（6个品种）、京新药业（3个品种）、中国生物制药（2个品种），跨国药企仅阿斯利康、百时美施贵宝2家拟中标。从产品的降价幅度来看，整体平均降价幅度达到52%，富马酸替诺福韦二吡呋酯片、恩替卡韦降价幅度超过90%。石药欧意的阿奇霉素、阿莫西林胶囊、盐酸曲马多片，重庆药友的阿法骨化醇片，常州制药的卡托普利片，海南普利的注射用阿奇霉素等6个品种流标。虽然首批仅4+7试点，但我们预计该模式会向全国推广，对于品种也将进一步扩大。一致性评价带量采购是按照年度执行，因此整体仿制药价格中枢或将向下移动，仿制药企业开始面临盈利的压力。但同时带量采购打破传统仿制药的销售模式，简化流通环节，降低了企业的销售费用，同时缩短了回款周期。参考海外仿制药企业的发展，具有产品梯队以及规模化优势的企业或将是仿制药企业未来的核心竞争优势。因此，在仿制药领域我们看好具备良好仿制药梯队的企业，以及具备原料药和制剂一体化生产能力的企业。
下周行业观点预判
短期来看，带量采购对整个药品板块形成一定压制；长期来看，仿制药企业的盈利空间将进一步变薄，药品销售模式将更加简化，有利于企业将更多资源、资金投入到创新研发中，促进我国医药企业由仿到创的发展，以提高自身的竞争力，推动我国创新要的发展。未来创新药的市场规模将得到进一步扩大，相关的创新药企业未来将持续受益，因此我们持续看好具备创新研发实力的创新药龙头。从配置的角度来看，我们建议在当前药品领域价格中枢向下的压力陡增时期，重点关注政策免疫性强的医疗器械以及医疗服务板块。在配置选择上从两方面入手：（1）行业景气度向上，公司基本面优秀，在本周的下跌中存在错杀的标的；（2）紧跟业绩，2018年即将收官，四季度业绩及全年业绩依旧是投资机会的基石。在细分板块，建议重点关注医疗器械（迈瑞医疗等）、医疗服务（美年健康、爱尔眼科等）、创新药（恒瑞医药等）、疫苗板块（智飞生物等）、血制品（华兰生物等）、连锁药店（益丰药房等）、刚性用药、品牌OTC、医药流通、等板块。
12月月度金股：迈瑞医疗(300760.SZ)
核心逻辑：1.医疗器械受益于分级诊疗+进口替代，中国4,583亿超大市场亟待挖掘，行业增速24%，迈瑞作为国产器械龙头，多条产品线市占率位列国内TOP3，国产TOP1；2.迈瑞长年来一直将销售收入10%投入研发，自主创新的路途上从未停止，同时通过产品、渠道、技术的收购，推动行业整合；3.迈瑞医疗立足全球视角，2017年收入中46%来源大陆以外地区，全球化品牌已经深入人心。我们预计18-20年公司EPS为3.09、3.95、4.94元，给予“买入”评级。（详细内容请阅：《迈瑞医疗百页深度报告：医疗器械龙头登陆A股，国之重器高瞻远瞩》）
稳健组合（排名不分先后，滚动调整）
安图生物、恒瑞医药、济川药业、金域医学、健康元（新增）、华兰生物（新增）、开立医疗、乐普医疗、迈克生物、美年健康、迈瑞医疗、片仔癀、上海医药、万孚生物、长春高新
风险提示：市场震荡风险，研发进展不及预期，个别公司外延整合不及预期，个别公司业绩不达预期、生产经营质量规范性风险等
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