匿名人员
2019-2-23 23:49
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投资要点：
行情回顾： 12.01-12.15 期间，医药生物板块涨幅为-5.43%，在所有板块中位列倒数第一，跑输沪深 300 指数5.54 个百分点；自年初至今，医药生物板块涨幅为-22.72%，跑输沪深 300 指数 5.56 个百分点。从子板块看，12.01-12.15 期间，医疗服务和中药两个板块涨幅分别为0.24%和-0.75%，跑赢整体板块；化学制药、医药商业、医疗器械和生物制品四个板块涨幅分别-5.84%、 -6.43%、-6.67%和-12.41%，跑输整体板块。从年初来看，医疗服务子板块涨幅为-11.58%，位列第一；生物制品也跑赢整体板块，涨幅为-18.79%；化学制药、中药、医药商业和医疗器械子板块跑输整体板块，涨幅分别为-22.99%、-23.46%、 -24.58%和-30.55%。
行业要闻： 12 月 5 日，科技部发布关于《创新医疗器械产品目录（ 2018）》公告； 12 月 5 日，上海市人民政府办公厅发布《促进上海市生物医药产业高质量发展行动方案（ 2018-2020 年）》；三家原料药生产企业实施垄断行为被依法处罚，市场监督管理局 12 月 6 日发布对其处罚结果； 12 月 7 日， 4+7 城市药品集中采购结果公布； 12月 7 日，卫健委发布关于印发电子病历系统应用水平分级评价管理办法（试行）及评价标准（试行）的通知； 12月 12 日，卫健委发布关于做好辅助用药临床应用管理有关工作的通知。
投资建议： 近期，受 4+7 城市带量采购结果公布，入围药品降价幅度超市场预期的影响，医药生物板块短期内大幅下挫。我们认为受制于仿制药一致性评价进度缓慢、各地医疗发展水平不平衡、药品招标采购模式的差异性等因素的影响，短期内带量采购政策在全国范围内大幅推广的可能性较低，仿制药价格全国联动一刀切式的降价可能性较低；长期来看， 受医保控费等因素的影响，仿制药价格下降将是大趋势，但我们更倾向于仿制药价格的下降会是长期相对平稳式的下降，而不是断崖式的下跌。当前医药生物板块的估值水平已处于 08 年以来的低位，市场对医药生物板块的悲观预期基本得到充分释放。随着我国经济科技的发展，人口老龄化进程的加速等，未来几年我国医药生物行业仍有望保持平稳健康的发展势头，医药生物板块仍蕴含着巨大的投资机会。我们建议逢低买入中长期看好的优质标的，建议重点关注个股：智飞生物、丽珠集团、复星医药、华兰生物、乐普医疗、通化东宝、华东医药、翰宇药业、嘉事堂等。
风险提示： 政策风险、业绩风险、事件风险。
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