公用事业及环保行业研究周报：11月全社会用电量同比增长6.3%，中央经济工作会议提振信心

投资建议：

环保：2018年12月19日至21日，中央经济工作会议在北京举行，总结2018年经济工作，分析当前经济形势，部署2019年经济工作。中央经济工作会明确继续打好三大攻坚战，提出要“打好污染防治攻坚战，要坚守阵地、巩固成果，聚焦做好打赢蓝天保卫战等工作，加大工作和投入力度，同时要统筹兼顾，避免处置措施简单粗暴。”我们认为，打好三大攻坚战是我国2018-2020年的重要任务，政策的持续是有所保障的，污染防治作为三大攻坚战之一，仍将成为重点的推动方向，短期看超跌的市政环保个股，中长期看具有成长性的优质运营资产。

公用事业：中电联发布了2018年1-11月电力工业运行简况，2018年1-11月，全国全社会用电量62199亿千瓦时，同比增长8.5%。其中，2018年11月，全国全社会用电量5647亿千瓦时，同比增长6.3%，环比小幅回落0.4个百分点，主要是因为2018年11月气温偏高导致城乡居民生活用电增速下降所致。展望2019年，我们认为，优质煤炭产能将持续释放，而工业企业对煤炭需求减弱，煤炭供需偏向宽松，煤炭价格大概率缓慢震荡下行，火电企业业绩弹性有望持续改善，配置价值提升。

本周核心推荐：

华能国际（600011.SH）、蓝焰控股（000968.SZ）、瀚蓝环境（600323.SH）、国祯环保（300388.SZ）。

市场行情回顾：

本周公用事业（申万）指数下跌1.44%，沪深300指数下跌4.31%，公用事业板块跑赢沪深300指数1.54个百分点。本周环保个股涨幅前5名为：华控赛格、上海洗霸、天瑞仪器、龙净环保、三维丝，公用个股涨幅前5名为：粤电力A、长源电力、湖南发展、华能水电、江苏新能。

行业动态与最新政策：

【新一轮生态环保督察2019年全面启动】

【国家能源局发布关于做好2018-2019年采暖季清洁供暖工作的通知】

风险提示：全社会用电量增速不及预期，煤炭价格变动不及预期，天然气消费量不及预期，融资环境恶化，政策推进不及预期。
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