电子行业月度报告：工信部表态加快5G商用，关注基站建设基板龙头

12 月电子行业个股中位数涨跌幅为-5.19%， SW 电子指数涨跌幅为-5.42%。 2018 年 12 月 1 日—12 月 31 日， SW 电子指数跌幅为 5.42%，同期沪深 300、上证 50、创业板涨跌幅为-4.30%、 -4.11%和 4.75%。在 SW28 个行业中，期间 SW 电子指数涨幅排名第 10。

整体法估值处于历史后 1.98%分位，中位数法估值处于历史后 5.11%分位。截至 12 月 31 日， SW 电子整体法估值（历史 TTM，剔除负值）为 21.26 倍，估值处于历史后 1.98%分位； SW 电子中位数法估值（历史 TTM，剔除负值）为 30.33 倍，估值处于历史后 5.11%分位。

工信部表态加快 5G 商用。 2019 年全国工业和信息化工作会议在京召开，会议指出，加快 5G 商用部署，扎实做好标准、研发、试验和安全配套工作，加速产业链成熟，加快应用创新。按照计划，中国将在2019 年实现 5G 的预商用， 2020 年正式商用，中国预商用和商用的基站规模都将位居全球前列，电子行业的创新和发展将明显受到 5G 建设带动。

维持行业“同步大市”评级。 12 月，申万电子板块跑输大盘 1.61 个百分点，在申万 28 个行业中排名第 10。从目前时点看，行业估值处于2000 年以来相对底部区域，具备较大的安全边际，但估值修复需要多方因素和条件共同推动。 2019 年，国家层面对于民营企业的政策红利有望逐步落地，民营企业去杠杆进程有望迎来积极进展，加之国家对于 5G 建设和半导体发展的支持力度将持续，都将推动电子板块持续受益。但短期内中美贸易战走势的不确定性仍然可能对电子板块造成较大影响，综合考虑宏观、行业等多维因素，维持电子板块“同步大市”评级，建议关注基站布局以及 5G 相关应用加速渗透带来的结构性机会。

风险提示：下游需求不及预期、 5G 商用进程不及预期、中美贸易战走势存在不确定性、汇率波动风险
查看PDF原文