周报观点：冬储逐渐启动，钢价韧性较强
本周，川财金属材料指数上涨 1.02%，沪深 300 上涨 2.37%。本周钢材现货价格企稳，期货价格涨幅涨幅较大，钢铁整体需求保持稳健。本周螺纹钢社会库存上涨 32.07 万吨，库存环比涨幅明显扩大，冬储已逐渐启动；后续伴随春节临近、工地停工，钢材实际需求或将走弱，冬储需求将成为对钢材价格的支撑作用将进一步凸显。我们对节后开工时的钢铁需求不悲观，一方面当前房地产新开工面积同比增速仍维持高位，短期内地产用钢需求有望维持，另一方面2019 年新增地方政府债务限额提前下达，基建资金层面环比改善将有力保障基建项目开工建设，节后基建用钢需求值得期待。当前钢材库存绝对水平仍处近年同期低位，同时今年钢材冬储量大概率低于往年，节后开工钢铁或将面临短期的供需紧张局面， 届时钢材价格有望实现阶段性上涨。
周内多家钢企公布业绩预增公告，整体业绩表现向好，行业基本面较好背景下年报业绩期到来有望促使板块反弹，建议关注成本控制能力强，分红稳定的优质钢企，相关标的为三钢闽光（ 002110）、方大特钢（ 600507）。
行业、公司要闻： 2018 年中国钢厂出口量同比下降 8.1%
2018 年全年，中国钢材出口量 6933.6 万吨，同比下降 8.1%。（ 海关总署）
价格： 钢材期货价格涨幅较大
现螺纹、热卷价格分别为 3888、 3705 元/吨,周变动分别为-0.26%、 -0.27%；螺纹、热卷最新期货价格分别为 3633、3518 元/吨，周变动分别为 2.66%、2.33%；现唐山 66%铁精粉价格 684 元/吨，周跌幅 0.85%。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为 670、 575 元/吨，周变动分别为 0.00%、 1.41%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为 16、 8 美元/吨，周变动分别为 0.00%、 0.00%。山西二级冶金焦报1850 元/吨，周环比持平。
利润： 钢材利润企稳
加权生铁和钢坯成本分别报 2189、 2712 元/吨,与上周持平。分产品看，螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为 413、 480、 88、 218、 158 元/吨，周变动分别为-9、 -8、 -9、 -9、 2 元/吨。
产销存： 钢材社会库存加速累积
截至本周末，社会库存总计 924.02 万吨，周环比上涨 4.60%；分产品来看，现建筑用钢、热卷的库存分别为 531.98、 189.88 万吨，周变动幅度分别为 8.07%、1.81%。上周建筑用钢终端采购变动为-54.21 万吨,周变动-38.18 万吨。上周建筑用钢产量为 460.26 万吨,周环比减少 2.46%。
风险提示： 原材料价格波动，宏观政策变化，下游需求变化。
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