匿名人员
2019-2-23 23:45
2053
0
投资要点
市场回顾
本周沪深300上涨0.51%，创业板下跌0.32%，其中通信板块下跌0.51%，板块价格表现弱于大盘；通信（中信）指数的的128支成分股本周内换手率为2.07%；同期沪深300成份股换手率为0.31%，板块整体活跃程度强于大盘。
通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：贝通信（28.22%）、高斯贝尔（12.09%）、光弘科技（11.72%）、通鼎互联（10.40%）、信维通信（8.85%）；跌幅居前五的公司分别是：特发科技（-13.33%）、富春股份（-9.56%）、汇源通信（-9.14%）、吉大通信（-9.13%）、高升控股（-8.17%）。
核心观点
2018Q4通信行业基金持仓有所增长但仍然低配，加配前景看好。公募基金2018年四季报基本披露完毕，我们以Wind公募基金持股数据为基础，统计公募基金对通信板块成分股的持仓情况，其中，基金持股通信行业板块占比为1.7%，相比2018Q3，略有提升，但仍然低位，由于基金对相关标的减仓和个股股价回调，基金持仓的通信板块市值为127.5亿元，环比下降10.16%，同比下降24.59%。我们认为，市场情绪的恢复是形成仓位变化的主要原因。从基本面看，未来通信板块公司业绩将保持增长，在市场情绪恢复的情况下，5G行情有望加速基金提高通信板块的仓位配置。从个股的角度看，个股集中度进一步提升，加仓最多是中兴通讯，减仓最多的是亨通光电，中小盘个个股活跃但从机构配置来看增加有限。其中，中兴配置的基金个数已超过200只但普遍比例较低底仓为主。距离行业历史高位4%左右到的配置比重仍然空间大，从行业趋势看好继续加配。
华为发布全球首款5G核心芯片天罡，5G技术趋于成熟。本周华为在北京研究所发布业界首款5G基站芯片——天罡（TIANGANG），该款芯片的尺寸缩小55%，重量减小23%，功耗节省21%，具备超强算力，实现2.5倍运算能力的提升，支持超宽频谱，是首个及唯一支持200M频宽，可以让全球90%的站点在不改造市电的情况下实现5G，从体积来看，华为5G基站约半米高，仅为4G基站体积的一半，可以一个人人力搬动。华为表示，5G基站的安装时间比4G基站节省了约35%。同时，华为表示已经签订了30多个5G商用合同，发货2.5万个5G基站，拥有2570项5G专利。我们认为，华为天罡芯片为AAU带来革命性的提升，本次发布会反映出5G技术趋于成熟，利好5G建设，中国有望引领全球通信行业变革。
中国4G发展全球领先，信息通信技术创新活力和应用潜能裂变式释放。本周工信部发布2018年通信业统计公报。总体来看，行业保持平稳发展，电信业务总量保持高速增长，电信收入保持平稳。固网方面，网络提速成效显著，百兆宽带接入成主流，2018年我国光纤到户渗透率已达90.4%，远超韩国（76.8%）、日本（76.7%）、美国（12.6%）等OECD国家，未来，千兆网络将成为固定宽带网络新的发展目标。移动网方面，移动互联网流量增长迅猛，移动互联网应用形态更加丰富，2018年，移动互联网接入月户均流量（DOU）达4.42GB/月/户，是上年的2.6倍，其中，三大运营商的IPTV用户比上年末增长27.1%，蜂窝物联网用户净增4亿户，业务收入比上年大幅增长72.9%。以云计算、物联网、企业服务等为代表的新兴业务快速增长成为仅次于移动数据业务的第二引擎，未来，车载智能终端、医疗健康服务、智能城市建设等垂直领域需求不断释放。
投资建议：2019年进入5G建设元年，继续看好通信设备产业链的发展。5G核心标的主设备龙头中兴通讯、烽火通信；无线射频天线变革带动下的京信通信（港股）、通宇通讯、飞荣达、信维通信和麦捷科技，介质波导与介质滤波器龙头东山精密（艾福电子）、北斗星通（佳利电子）；光模块器件光迅科技、中际旭创、天孚通信。5G应用与云计算驱动下核心地区IDC资源价值提升，宝信软件、光环新网、万国数据（美股）、网宿科技（边缘计算）；云技术ICT设备变革，重点关注浪潮信息、深信服、星网锐捷和紫光股份。物联网模组与控制器放量关注广和通、日海智能、高新兴（中兴物联）、移为通信、拓邦股份等。
风险提示：贸易争端悬而未决、5G投资不及预期风险、云计算发展不及预期风险、市场系统性风险
查看PDF原文 |
|
|
|
|
|
|
转播
