食品饮料行业周报：稳中求胜

上周行情回顾：上周各大指数虽涨跌不一，但幅度有限，其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数涨跌幅分别为+0.22%、+0.19%、-0.32%和+0.51%。申万28个一级指数中，大部分收益为负，排名前三的分别为银行、电子和汽车，涨跌幅为+2.10%、+1.83%和+1.48%；上涨幅度排名后三位的是钢铁、采掘和休闲服务，分别为-2.37%、-2.28%和-1.91%。食品饮料板块微涨0.53%，跑赢沪深300指数0.02个百分点，列第六位。多数子板块都实现了正收益，涨跌幅排名前三的分别是食品综合（+2.58%）、其他酒类（+2.51%）和调味发酵品（+1.86%），黄酒（-1.23%）、肉制品（-0.46%）和乳品（-0.13%）分列后三位。

行业及上市公司信息回顾：2018年1-12月，烟酒类同比增长7.4%；京东公布2018酒类排行榜及2019消费潮流榜；茅台新品“燕京八景”正式发布；澳英签协议：继续承认彼此生产商品和葡萄酒产品标准；中国酒业协会发布保健酒新标准；2018葡萄酒进口总量同比下降8.95%，总额增长1.10%；2018年中国白酒产量871万千升，增长3%；四川省增14%；2014-2018年间俄罗斯葡萄酒销量下降13%，销售价格增长37.2%；黄鹤楼2018年销售额突破10亿元；安井食品旗下一批撒尿肉丸被发现含有疑似非洲猪瘟病毒。

本周观点：我们多次提示节前食品饮料板块尤其是白酒子板块的交易性机会，虽然行业的高增速不可期，但业绩相对稳健且不乏亮点，已披露的部分上市公司的业绩快报也验证了这一点，目前估值也已回落至相对低位，长期配置价值显现，再加上北上资金流入，助力食品饮料板块上升。行业增速进入新常态，作为传统的防御型行业，大多数子行业比如白酒、调味发酵品、保健品等的基本面还是可以确定的，随着人民生活水平提高，消费方式改变，加上政策导向，稳定增长的判断基本可以确立建议关注区域型白酒龙头、调味发酵品、休闲食品、保健品等以及此类行业中估值具有相对优势的上市公司，如贵州茅台、古井贡酒、好想你、中炬高新、千禾味业、汤臣倍健、西王食品等。

风险提示：消费增速不达预期、行业政策变动风险、食品安全问题等。
查看PDF原文