匿名人员
2019-2-23 23:44
3244
0
核心组合：三一重工、杰瑞股份、浙江鼎力、恒立液压、克来机电、中国中车，日机密封，杰克股份。
重点组合：赢合科技、徐工机械、晶盛机电、杰克股份、埃斯顿、华测检测、新筑股份、诺力股份、长川科技、璞泰来、荣泰健康、天奇股份、弘亚数控、建设机械。建议关注至纯科技、百利科技。
本周指数及估值：8 月 13 日-8 月 17 日（共 5 个交易日）沪深 300 指数下跌 5.15%，机械行业指数下跌 4.9%，国防军工行业指数下跌 3.1%。机械子板块中，跌幅最小的是船舶制造，跌幅为 2.38%。
本周投资观点：8 月份继续重点推荐工程机械、油服以及半导体等板块。房地产实际开工量好于市场前期悲观预期，带动工程机械销量连续超预期增长，预计下半年混凝土泵车等产品有望成为持续复苏进而带动企业利润增长。工程机械企业经历了资产负债表的修复之后，开始进入加速释放利润的阶段。油服是下半年比较确定的投资主线，下游行业复苏可见，油价对于油服公司股价的影响大多在日线和周线级别，在油价站稳 70-80 美元/桶的预判下，油服公司利润弹性远大于收入弹性。2018 年有望成为利润增长拐点。半导体等新兴产业符合国家投资方向，国产化替代正在加速进行，同时也是弱市下是资金抱团的重要方向。
投资机会概述：工程机械：7 月挖机销量继续高增长，国产机市占率进一步提升。7 月挖机销量11123 台，同比增加 45.3%； 1-7 月累计销量 131246 台，同比增长 58.7%。出口销量是最大亮点，当月出口 1786 台， 同比增长 171%。 7 月挖机销量超预期，我们认为可能的原因包括市场受房地产悲观预期影响而对于下游开工量过度担忧，而忽略了 PPP 项目落地带来的积极变化以及环保因素带来的大挖强制性更新。环保因素带动大挖销量高增长，关注结构性变化带来的盈利提升：7 月大/中/小挖当期同比增速 42.6%/40.8%/26.5%；1-7 月累计同比增速 69.4%/76.5%/43.6%。中挖/大挖销量增速持续高于小挖。维持 18~19 年销量预计超 19 万和 20 万台预测不变，国产四强龙头市占率持续提升，资产负债表修复后利润释放加速，重点龙头公司资产质量不断改善。重点推荐：三一重工、恒立液压、浙江鼎力、徐工机械。
油服装备：油价回暖，重视油服投资机遇。根据 IHS 的最新报告，全球新增石油项目平均全周期盈亏平衡成本为 44 美元/桶，比 2014 年的 57 美元/桶相比大幅下降，油公司目前新开工项目大部分有利可图，行业资本开支开始稳步增加，预计 2018 年全球范围增长超过 5%。国内页岩气开发任务完成压力很大，叠加中石油、中海油探讨加大勘探力度，保证国家能源安全等措施，预计下半年行业需求将持续增加，而供给仍然有限。供需格局的好转将带来油服及设备毛利率的提升，2018 年有望成为油服公司业绩全面向上的拐点。重点推荐杰瑞股份、关注中曼石油，安东油田服务。
半导体设备： 中芯国际 14nm 获得重大突破，半导体设备国产化进程加速。 中芯国际 14nmFinFET技术上取得重大突破，第一代 FinFET 技术研发已经送样客户。同时公司 28nmHKC+技术开发也已经完成，28nmHKC 持续上量，良率达到业内领先水平。2018Q1 全球半导体设备支出 170 亿美元，同比增长 30%；预计 2018-2019 年同比增速为 14%/9%，实现连续四年增长并再创新高。国产设备已经全面进入 28nm 生产线，部分进入 14nm 生产线，有望充分受益于本轮国内晶圆厂投资。上游硅片开始进入密集扩产期，相应的设备公司具备较大弹性。重点推荐晶盛机电、北方华创，关注长川科技、至纯科技。
新能源汽车及锂电设备：7 月新能源乘用车同比增长 7 成。7 月新能源狭义乘用车批发销售 7.1万台，同比增长 7 成，且纯电和插混表现均强；1-7 月新能源乘用车销量达 42 万台，同比增长1 倍。在历经补贴政策调整后，新能源发展呈现稳定较强特征，7 月传统燃油车零售增速-5%，新能源车实现高增长，成为拉动车市增速和增量核心动力。其中 7 月的纯电动轿车 56%的增速，插电混动同比增速 135%。重点推荐：赢合科技。受益标的：天奇股份、璞泰来等。建议关注百利科技。
智能装备： 国内 7 月工业机器人实现同比 6.3%增长， 2017 国产机器人市占率首降。 国家统计局公布的数据显示，7 月份中国工业机器人产量为 13669（台/套），实现了 6.3%的同比增长。今年上半年，工业机器人产量累计增长 24%。外资品牌市占率有所下滑，国内汽车之外的其他行业需求量持续增长，且越来越多的行业开始出现对于工业机器人的需求。6-7 月份增速下滑的主要原因在于国内经济形势不明朗，部分客户延迟采购。预计 9 月份开始销量将逐步回升，关注头部企业市占率的提升以及真正具备核心技术的公司。重点推荐埃斯顿、克来机电，关注中大力德、拓斯达等。
风险提示：上游资源品下跌，公司业绩不达预期，基建投资大幅下滑等。
查看PDF原文 |
|
|
|
|
|
|
转播
