光伏行业政策点评：能源局加快推进平价上网，地补对冲短期行业波动

事件

近日，国家能源局发布《关于加快推进风电、光伏发电平价上网有关工作的通知》。同时“ 531”之后，针对下半年新增项目补贴，各地陆续出台“地补”新政，本周浙江发改委等6部门正式发布《关于浙江省2018年支持光伏发电应用有关事项的通知》。

能源局加快推进平价上网

本次能源局通知文件，直击未来平价上网行业痛点，核心内容：

（ 1）不设规模管理：各省级能源部门自行组织实施平价上网无补贴项目，能源局不再对此类项目实施年度管理规模；

（ 2）地补不影响项目平价认定：各地方能源主管部门可自行出台补贴政策，地方补贴政策不影响项目平价属性认定。

（ 3）鼓励直接交易：鼓励各地区结合增量配电网试点、分布式发电市场化交易试点等开展风电、光伏发电与用户直接交易试点工作。

（ 4）保证电网消纳：无需国补项目，电网确保按照不超过5% 弃电率收购电量。

地方补贴新政持续推出，对冲短期行业波动目前各地方补贴新政持续推出，有望对冲行业短期波动。本周浙江新政明确：保持省补0.1元/度不变， 2018年底前并网家庭屋顶光伏，自发自用项目按0.32元/度补贴，全额上网按0.7/度补贴，并优先纳入2019年分布式光伏发电规模。浙江是分布式项目大省，特别是个人对于家庭屋顶项目积极性很高，“ 531”新政后，由于缺少国补，加之后续政策预期不明，需求受到抑制，本次浙江地补新政有效弥补了短期政策影响，有望刺激当地家庭屋顶项目建设，利好正泰电器等本地企业。

投资建议

我们仍看好光伏行业中长期投资价值（ 1）制造端短期压力大，短期国内需求波动，中长期全球光伏需求增长空间大，国内技术、成本双重优势企业，最后有望胜出，特别是中上游，最终寡头垄断市场。通威股份、隆基股份中长期仍看好（ 2）目前国内资源条件较好和限电较少地区已能实现平价，特别是用户侧平价。随着装机成本持续下降，未来两年国内全面平价时代有望来临。目前用户侧分布式光伏无需补贴，在很多地区就有投资价值，加之地补助力，分布式将扛起国内需求大旗，看好正泰电器、林洋股份、东方日升等公司。

风险提示：补贴政策风险；需求不及预期；企业现金流风险。
查看PDF原文