纺织服装行业10月第一周周报：抛储谢幕，国储棉余量有限

纺织服装行业跑输大盘1.14pct。本周，上证综指上涨0.85%，SW纺织服装行业下降0.29%，SW纺织服装行业跑输大盘1.14pct。其中，SW纺织制造上涨0.06%，SW服装家纺下降0.50%。

本周抛储正式结束，棉价短期预计承压，长期仍具上涨支撑。本周棉花抛储正式结束。2018年3月12日至9月30日，国储棉累计轮出249.56万吨，较上年下降22.62%；平均成交均价为14735.77元/吨，较上年下降0.13%；平均成交率为58.27%，较上年下降20.97%。抛储最后一周，国储棉平均加权均价及平均成交率分别为14695元/吨及48.15%，环比分别下降9.28%及0.42%。本周抛储交投较为冷淡，主要原因包括国储棉中优质新疆棉持续减少、下半年增发80万吨进口配额，以及近期新棉陆续上市。本周国内棉花现货、期货以及进口棉花价格均较上周出现小幅回落，环比分别变化-0.51%/-2.76%/-1.74%。从短期看，短期供给较为充裕以及中美贸易摩擦或使棉价承压。一方面，短期国内棉花供给较为充足，工业库存和商业库存均为同期较高水平，且新疆棉增产预期强烈，美国农业部在其9月份报告中亦将我国本年度棉花产量预期值上调21.7万吨；另一方面，中美贸易摩擦引发一定对需求的担忧。从长期看，国内棉花产需缺口仍将支撑棉价上涨。自2015年以来，我国年平均棉花产需缺口在300万吨以上，始终依靠国储棉轮出及进口补足。而在今年抛储结束后，国储棉库存量预计仅剩280吨左右，仅为今年棉花需求的1/3左右，且其中优质新疆棉储备持续减少，在当前政策下长期棉花市场存在较大供给缺口，推荐长期布局具有棉价上涨预期的纺织制造龙头企业。

推荐标的：中高端女装重点推荐安正时尚；休闲服饰推荐森马服饰；家纺推荐罗莱生活；纺织制造推荐百隆东方。

风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动。
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