匿名人员
2019-2-23 23:42
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核心推荐组合： 宁德时代、 新宙邦、宏发股份、金风科技，天顺风能新能源发电：
光伏： 1.5GW 光伏领跑基地奖励事宜开始征求意见，我国长期大力发展光伏的思路没有改变。 本周，国家能源局综合司印发征求《关于光伏发电领跑基地奖励有关事项的通知》意见的函，就国能发新能【2017】 54 号中提出的领跑者基地奖励事宜征求相关发改委（能源局）的意见。 531 光伏新政之后， 2018 年光伏装机并网规模受到限制，国内光伏产业链迅速进入产能出清阶段。第三批领跑者项目成为 2018 年下半年国内光伏主要需求。本次国家能源局就 1.5GW 光伏领跑基地奖励事宜开始征求意见，这有望成为明年的光伏指标项目。 这说明国家对可再生能源的支持态度没有改变，新政之后，光伏行业从过去的重视规模转变为重视质量和利用效率。我国领跑者项目主要用于验证现在已量产技术的使用，技术领跑者用于验证未来技术进步发展的方向，均已取得较好成果。这将为光伏平价上网提供技术支持，加快平价上网进程。 推荐方面， 建议长期关注单晶龙头隆基股份；多晶硅料龙头通威股份。
风电： 电力需求放缓不改风电发电量高速增长， 9月份风电单月发电量同比增加 13.5%。 10 月 19 日，国家统计局公布了 9 月份能源生产情况。受天气、中秋假期等因素影响，全社会用电需求降低， 9 月单月我国发电 5483亿千瓦时，同比增长 4.6%，增速较上月回落 2.7 个百分点。其中， 9 月份，风电同比增长 13.5%，增速比上月加快 12.9 个百分点， 而其他品种电力生产同比增速较 8 月份均有所放缓。今年以来，全社会用电量高速增长，风电发电量同比增速维持高位，风电消纳有望继续改善。进入 9 月，虽然用电需求开始放缓，其他各类能源发电量增速环比下滑，风电依旧维持高速增长。风电消纳仍在继续改善，且力度尚未减弱。这将为新开工风电项目的经济性提供保证，业主装机热情得到提升。 推荐方面，建议关注受新能源消纳改善而刺激装机提升的新能源设备龙头企业，风机龙头金风科技和风塔龙头天顺风能；和福建省风电运营龙头福能股份。
新能源汽车： 特斯拉顺利拿地，中国建厂即将落到实处。 10 月 17 日，特斯拉与上海国土局签订了出让合同，以 9.73 亿人民币取得了临港 86 万平方米工业用地（约合 1300 亩），这是特斯拉建立的第三个，也是海外惟一一个超级工厂。以工厂建设期两年测算， 2020 年即可开始实现特斯拉国产化。上海工厂所需的 20 亿美元，将由上海本地银行提供低息贷款支持。松下将与特斯拉继续在中国合作，但即便松下苏州工厂扩张到位，也很难满足 50万辆产能需求，中国动力电池厂商有望迎来新机遇。 继续推荐问鼎全球，三季报超预期的电池龙头宁德时代、具备差异化研发能力的新宙邦、优秀制造企业宏发股份、锂电中游新贵璞泰来、受益高镍化趋势的当升科技，继续关注以及技术与成本双重领先的创新股份。
电力设备： 能源局加速审批特高压工程建设，等待国网启动招标： 9 月 7日，国家能源局发布《加快推进青海至河南特高压直流等 9 项重点输变电工程建设》的指导文件，文件预计 4 条特高压项目将在 2018Q4 开工，另外 5条将在 2019 年核准开工。按照以往经验，从能源局招标至厂商中标约半年时间，此后产品交付周期约 12 个月左右。虽然目前特高压政策仍旧处于能源局核准阶段，发改委未出审批意见，国网还未启动招标。但是能源局加速核准指导文件的发布，有望加速多条线路的核准，释放超越以往的市场空间。按流程最早于 2018 年 Q4 核准开工的项目，相关订单落地时间约在 2019年四季度至 2020 年初。 投资空间看，以历史特高压招标情况作为参考，估算此次总投资额约 1700-1800 亿。其中设备招标市场有望达千亿。 建议关注， 国电南瑞、 许继电气、 平高电气。
风险提示： 新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，新能源汽车政策不及预期，宏观经济不及预期。
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