食品饮料行业动态报告：今世缘收购景芝，打开跨区域发展新空间

报告摘要：

本周观点：本周行业的重磅消息当属今世缘的收购方案，公司计划将收购山东景芝酒业股份有限公司34%_4g%股份。我们认为此次收购是区域龙头间的一次强强联手，有助于今世缘突破省内天花板，打造泛区域知名品牌。今世缘在苏酒中的综合竞争力仅次于洋河排名第二，深耕省内市场多年，搭建起了扎实的销售渠道网络；景芝则是鲁酒龙头，年收入约20亿元，在相对分散的鲁酒市场中，景芝不论是销售规模还是品牌影响力均有较为明显的优势。今世缘和景芝的联手，将有望打通江苏和山东两块主要白酒消费市场，实现双方香型和产品的互补、销售渠道的互通，以及规模的叠加，彼此协助拓展省外市场。市场回顾：本周上证综指下跌1.87%，沪深300下跌1.lg%，食品饮料板块下跌1.43%，略强于上证综指。食品饮料各子板块中，白酒下跌0.43%，啤酒下跌2.44%，其它酒类下跌9.17%，软饮料下跌2.17%，葡萄酒下跌6.20%，黄酒下跌2.53%，肉制品下跌3.41%，调味发酵品下跌3.3g%，乳品下跌1.03%，食品综合下跌4.18%。

数据跟踪：截止2018年10月19日，1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分剐为1499元、1039元、559元、439元、519元，价格相比上周分别变动0元、-20元、-10元、0元、-20元；京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1039元、559元、439元、519元，价格相比上周分别变动0元、-20元、-10元、0元、-20元。

重要研报：佩蒂股份(300673)：深耕宠物行业，营收实现高增长：2017年公司实现营收6.32亿元，同比增长14.7g%，归母净利润1.07亿元，同比增长32.84%。公司毛利率、净利率均处于同行业内最好水平。美国零食市场稳定发展，国内市场前景广阔，2018年，中国宠物市场规模将达1708亿元，同比增速超27%，行业内预测中国宠物市场规模将达4600-6000亿元。公司作为咬胶龙头对供应商具有强议价能力。我们认为公司布局国内后的销售费用率整体可控。公司对内电商直销将获得更高的利润率，并且随着渠道利润向厂商聚集、行业利润向龙头公司聚集，佩蒂股份将受益于国内市场的拓展。

风险提示：食品安全风险，宏观经济增速放缓
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