本周观点： 景气高位震荡下行,价格中枢有望抬升,长期走向集中和一体化三季度以来，化工品国内需求端逐步放缓，海外需求则存在下行风险，且贸易摩擦或加剧外需不确定性，但农化、纺织等细分领域需求相对刚性，精细化工、新材料进口替代逻辑仍存并有望加速；供给端新增产能总体可控，且主要由龙头企业扩产，环保力度短期趋于灵活适度，但中长期趋势明确；预计化工行业整体景气将震荡下行，在此过程中，龙头企业份额有望持续提升，进而带动行业走向一体化和集中， 长期来看预计化工品价格中枢整体将稳中有升。
子行业回顾
PTA-涤纶： 终端产销回暖，涤纶长丝价格有所反弹， PTA 小幅回落； C3产业链： 多套装置检修， 环氧丙烷价格大涨，并推动下游聚醚上涨； 聚氨酯： MDI 市场弱势整理，康乃尔 40 万吨 MDI 项目总包合同签订。行业推荐公司及公司动态
成长主线： 飞凯材料、国瓷材料、利安隆、光威复材、强力新材； 民营炼化： 恒力股份、桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化； 行业龙头： 万华化学、华鲁恒升、 兴发集团、 浙江龙盛。
风险提示：油价大幅波动风险，下游需求不达预期风险。
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