上周钢材总库存上升 1.2 万吨，市场成交小幅回升，长弱板强。长流程钢材毛利维持在 400-500 元/吨，短流程电炉钢的毛利 200 元左右，需求淡季将持续到明年 2 月中下旬，钢厂减产仍将进行,供需俩弱。重点关注业绩有支撑并且未来继续有增长的标的：常宝股份、上海钢联、浙商中拓和大冶特钢。
钢材社会库存小幅下降，钢厂库存小幅上升。钢厂总库存为 441.1 万吨，涨幅为 0.52%，螺纹钢厂库存涨幅为 6.5%；线材涨幅为 0.77%；热轧卷跌幅为8.46%。社会库存合计 796.7 万吨，跌幅为 0.13%，线材社会库存上涨 2.95%；螺纹钢涨幅 2.76%；冷轧的跌幅为 0.91%，热轧跌幅为 3.93%。
钢材品种涨跌互现，期货价格以涨为主。螺纹钢价格 3870 元/吨，环比下跌 1.28%；热轧价格 3760 元/吨，环比上涨 1.62%；冷轧价格 4210 元/吨，环比上涨 0.24%；中厚板价格 3830 元/吨，涨幅为 0.26%；高线价格为 4060 元/吨，环比下跌 0.49%。螺纹钢和焦炭期货收盘价分别上涨 1.41%和下跌 2.28%。铁矿石期货收盘价环比上涨 1.47%；热轧期货涨幅为 2.96%。
吨钢毛利以跌为主。螺纹钢、线材、热轧卷、冷轧卷、中厚板、电炉钢利润分别为 488 元/吨、520 元/吨、253 元/吨、52 元/吨、210 元/吨、214 元/吨；涨跌幅分别为-10.54%、-11.30%、17.96%、-24.09%、-0.7%、-5.53%。
环保限产制约供给力度持续，钢材周产量下降。全国高炉开工率为65.75%，跌幅 0.2%；全国高炉检修容积涨幅为 0.95%。钢材周产量为 957.53万吨，下跌 3.88%。螺纹钢周产量 332.59 万吨，环比下跌 1.64%；线材周产量137.12 万吨，环比下跌 3.61%。 沪市线螺采购量为 25542 吨，环比下跌 6.47%。
投资建议：钢铁需求淡季将持续到明年 2 月中下旬，供需两弱，格局呈现稍偏宽松。重点关注业绩有支撑并且未来继续有增长的标的：常宝股份、上海钢联、浙商中拓和大冶特钢。
风险提示：需求不及预期、限产低于预期、中美贸易摩擦加剧、宏观经济下滑等。
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