50ETF冲高回落，隐波继续回升

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一、股指观点：
IF主力合约IF1903支撑位3410和3397点，阻力位3466和3479点；
IH主力合约IH1903支撑位2559和2549点，阻力位2593和2606点；
IC主力合约IC1903支撑位4612和4589点，阻力位4715和4743点。

期指成交持仓排名变化
昨日沪深两市成交额突破6000亿，虽然指数走势不强，但市场交投热情依旧。中共中央、国务院发布“三农”工作意见。刘鹤将于2月21日至22日赴美举行新一轮贸易磋商谈判。从微观交易层面角度看，市场在上涨趋势进一步明显之际，在吸引场外资金入市的同时，自身的波动也会加大。预计市场宽幅震荡，略偏强走势为主，操作上以区间思路或回调后逢低做多思路操作，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周二50ETF小幅高开，在保险板块带动下逐步冲高，临近午快速回落，午后维持低位震荡，最终收跌0.16%，在5日均线上方收缩量长上影小阴线。
从核心板块来看，银行板块放量微跌，收至5日均线下方；保险及证券板块均冲高回落，收放量长上影小阳线。50ETF在2.60处压力较大，午盘冲高回落，但仍收在5日均线上方。

从波动率来看，期权隐波继续回升，2月平值认购隐波仍低于认沽水平，但价差扩大，期权市场谨慎情绪稍有增强。

操作上，昨日持有2月2550认购权利仓未动，盈利稍有回撤，计划持仓不动，继续参考50ETF下方5日均线支撑。

三、期权波动率及持仓：
周二期权市场认沽认购成交量比79.68%，期权市场情绪回归中性。从期权持仓来看，认购持仓较前一日增加3.86%，认沽增加4.83%，看不跌增幅稍多于看不涨，期权市场预期偏强震荡。

从2月持仓变化来看，认购在2650处大幅增仓，认沽仍在2550处增仓最大，标的支撑压力仍有上移迹象。

2月期权持仓量变化（红柱认购）
从2月持仓分布来看，仍是认购在2600处持仓最大，认沽在2500处持仓最大，50ETF压力支撑不变。

从波动率来看，30日历史波动率微涨，收至17.49%。期权隐波收涨，2月平值认购隐波收涨至21.08%，认沽隐波大涨至23.21%，认购隐波仍低于认沽水平，但价差扩大，期权市场情谨慎情绪稍有增强。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周二成交2876421张，其中认购成交1600875张，认沽成交1275546张，认沽认购比79.68%。总持仓2572484张，认购持仓1128257张，认沽持仓1444227张。认购持仓较前一日增加41955张，同比增加3.86%；认沽持仓较前一日增加66580张，同比增加4.83%。

作者声明：
作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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