关于单日theta衰减的讨论！

有个问题想请教！期权24小时的时间价值损耗是怎么分布的？比如在开盘-收盘-次日开盘几个节点上是如何变化的。是匀速的吗？有明显陡峭的地方吗？谢谢！

风过无痕 · 2016-7-4 15:16:37

收盘就开始不递减了吧，因为标的没有动了。

mei · 2016-7-4 14:54:02

一天内应该没关系吧…你这研究的好细致…

吴宇 · 2016-7-4 14:59:41

你可以了解下variance swap的计算原理，就是新版vix指数编制，里面对一段时间方差有表述公式。

puts · 2016-7-4 17:10:21

看完之后没大懂意思，请问theta不就是一个点的衰减吗？为什么是动态的？

rui · 2016-7-4 22:18:57

收盘后也在递减，周末也在递减的

yoptbbs · 2016-7-5 06:31:03

本帖最后由 yoptbbs 于 2016-7-5 06:55 编辑

谢谢大家！因为一个期权头寸总是伴随着相反的gamma 和theta以及其它的一些同正或负的希腊字母属性。所以当你要实现某个或几个字母变化方向时不可避免的涉及到theta的增减而影响你的盈亏。那么不管你是日内交易还是因为你建立了大规模头寸，可能每天0.5的THETA都有关整体盈亏。所以为了平衡此消彼长，如何选择更有利的时机来对冲或进攻都需要我们对THETA的变化有更准确的把握。当然，去找这个答案我才发现这个问题其实多年前就有很多讨论和应用。希望感兴趣的权友能给予更多的关注，尽管我也是不明觉历。:)

神术 · 2016-7-5 07:18:07

我记得我看过某篇文章，说波动率和时间价值有关，也许到了某天该一个合约损失十块钱权利金时间价值，结果因为市场发生巨变，波动率大涨，合约价格反倒上涨了，同时再对比时间价值，其时间价值还变多了。。但是明明theta是负的。单考虑theta可能还不够。

qianchengzhu · 2016-7-5 08:21:03

如果标的不动，期权就没有时间价值，也就无所谓时间如何损耗，反过来，时间对期权的影响，应该是通过影响标的波动间接影响期权价格，至于哪段时间对标的影响更显著，要用到历史数据的统计检验了，John hull的书中，记得有个段落，专门论述“什么引起波动率”。

山西大同 · 2016-7-5 09:50:32

这个帖子讨论的好深。:)

ask · 2016-7-5 10:17:49

确实很有深度的帖子，难得的好帖子，mark。

神术 · 2016-7-5 13:26:56

讨论出结果了，记得开贴写个结论分享给大家。。。

HSHCH · 2016-7-6 17:33:47

1. 期权的时间价值衰减是一个理论概念，也就是期权理论价格，在其他因素不变的情况下，越接近到期，理论价越低。
2. 但是，真实的市场环境下，其他因素不变的这前提无法成立，标的价格会变，波动率会变。
3. 因此，时间价值的衰退很难总结出精确的规律。举个栗子，在到期前，IV上升，导致期权时间价值系统性升高，而此时临近到期的虚值期权，时间价值损耗可能会加快，因为它的时间价值更多。

yoptbbs · 2016-7-9 08:00:29

就我所知的实用之处：把妹最实质的一步是一起什么？两个字！

波动率大叔 · 2016-12-14 23:01:30

这个却是是一个问题，还没有太弄清楚

杨洋 · 2016-12-23 00:40:12

theta都以日为单位，没有这种说法吧

yzj393314766 · 2017-1-16 15:56:35

不错的东西持续关注

netxqy · 2017-1-16 20:43:03

讨论的问题有深度关注

lgb0610 · 2017-1-16 21:22:56

本人漏见，在波动率面前讨论该问题没有意义！

caca2008 · 2017-1-24 16:00:35

本帖最后由 caca2008 于 2017-1-24 16:03 编辑

好问题！

关于Theta的衰减，如果是远月合约，直接套公式差别也不是太大；对于临近到期合约，如果不能精确的计算一天内的时间衰减分布，那么定价肯定不准确。原因如下：

1) 影响股价波动的事件在一天内的分布并不均匀，比如央行一般不会在下半夜发通知，国外发生的事情一般也是间接影响，而且其发生作用也是需要一段时间的发酵传播，故而一天内不同时段Theta的损耗速度也不尽相同。（交易时段>非交易时段）

对于交易时段而言，由于金融反身性（人的观念会随着价格变化自我强化），故而定价的波动性在早上开盘时候最大，Theta的价值在这段时间流逝的也最快，下午开盘的时候也比较大，其余时段若脉冲状递减。

2) 针对交易时段，Theta的损耗也是随着股价的波动而变动的，举个简单的例子，对于认购合约来说，如果说临近到期股价和行权价已经相差几个涨停板了，那么无论如何该期权也不可能收益为正，那么该期权的时间价值就提前终结了，跟距到期日时间没有关系。所以Theta的变动也不是均匀的。

山西大同 · 2019-1-22 10:47:17

yoptbbs 发表于 2016-7-5 06:31
谢谢大家！因为一个期权头寸总是伴随着相反的gamma 和theta以及其它的一些同正或负的希腊字母属性。所以当 ...

一天内的衰减比较少，除非快到期了

princess · 2019-1-22 14:16:48

caca2008 发表于 2017-1-24 16:00
好问题！

关于Theta的衰减，如果是远月合约，直接套公式差别也不是太大；对于临近到期合约，如果不能精 ...

说得好，谢谢

通荷 · 2019-1-22 16:00:19

好帖子

通匠 · 2024-3-1 09:49:28

学习了谢谢分享

关于单日theta衰减的讨论！

23 个回复