答疑：段永平为什么选择卖put 而不是直接买call？

老段为什么选择卖put 而不是直接买call？
作者：旺财Kitty
首先，老段认为英伟达是个好公司。最近一个年度NVDA营收来到了 1300亿美金，利润也达到了728亿美金。老段选择在英伟达股价下跌后卖出看跌期权（sell put）而非买入看涨期权（buy call），背后可能藏有以下逻辑：

一、对股价的长期看好，但希望以更低成本建仓
卖put的本质：
卖出看跌期权时，相当于承诺以某个行权价（通常低于当前股价）买入英伟达股票。如果股价继续下跌至行权价（110）以下，他需要按约定价格接盘，但这是他愿意接受的抄底价格；如果股价未跌破行权价，他则赚取权利金。
核心目的：通过期权策略降低持股成本，或在股价下跌后以更低价格入场。
买call的局限：
买入看涨期权（buy call）需要股价在短期内显著上涨才能盈利（需覆盖权利金成本+股价涨幅）。但段永平作为价值投资者，可能更倾向于长期持有而非短期博弈。若股价长期横盘或仅温和反弹，买call可能亏损权利金。
二、利用市场情绪获取收益
隐含波动率iv上升：
股价大幅下跌后，市场恐慌情绪通常会导致期权隐含波动率（IV）升高，推高看跌期权的权利金。卖put此时能获得更高的期权费收入，相当于利用市场波动率赚钱。（相比之下，买call在波动率高时成本也更贵，对买方不利）
三、风险偏好的体现
卖put的风险可控性：
段永平若已有充足现金储备，卖put的风险是“以目标价买入股票”，而非无限亏损。若他本就计划在某一价位增持英伟达，卖put相当于赚取权利金的同时等待低价买入机会。
例如：假设英伟达现价120，段永平认为110是合理估值，卖出110行权价的put，若股价跌至100，他需以110买入，但这是其认可的抄底机会；若股价未跌破110，则权利金为纯收益。
买call的风险：
买call是纯看涨押注，需股价在期权到期前大幅上涨才能获利，否则权利金归零。这更类似于短期投机，与老段“价值投资+长期持有”的风格可能不符。

答疑：段永平为什么选择卖put 而不是直接买call？

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