期权做买入，风险小、杠杠大。认购赌涨，认沽赌跌，简单实用，但方向的选择很重要，方向一错，飞来横祸。
有没有一种交易策略，可以做到无论涨跌都有收益？如此，可解方向选择困难综合症。
“涨跌无忧”策略，官方名为“跨式策略”或“波动率策略”。利用买入期权低风险、高杠杆的特性，同时买入期权的认购和认沽合约，这样无论往哪个方向波动，只要波动率足够大，我们都能有收益。（注：卖出跨式风险无限，此处不做讲解）
通俗的讲，指数横盘震荡，你赌一把突破，不管向上、还是向下突破，都是有利可图的。方向不重要，幅度很重要。
假设沪深300指数，在4000点附近横盘震荡。对应沪深300指数ETF价格为4元，行权价为4元的认购和认沽期权价格均为0.05元。指数ETF4元，期权行权价也是4元，这个时候的认购和认沽期权是平值期权，价值为0，所以这个0.05元是你额外付出的成本，可以看作期权的时间价值。
你预计指数将突破，但方向不太好把握。所以选择设立“涨跌无忧”策略。同时按0.05元的价格，买入认购和认沽的期权合约各一张，成本是各500元，共1000元。只要认购或认沽有一方的盈利超过500元，即使另一方价值归零，你也是赚钱的。
可以反推一下，指数波动幅度达到多少可以盈利。因为认购期权和认沽期权的成本都是0.05元，理论上只要有一方收益大于0.05元，就可以完全覆盖另一方的损失，因为买入期权最大损失就是权利金。0.05元对于4元的指数ETF的波动幅度是1.25%，也就是说指数上下波动超过1.25%，你就不输钱了。
指数突破1.25%的区间，相当于沪深300指数ETF上涨突破4.05元或者下跌突破3.95元，盈利空间就打开了。指数波动幅度越大，你的盈利比例就越高。
如上图所示，沪深300指数涨幅达到2.5%，即指数ETF达到4.1元时，认购期权将涨至0.15元，此时认购期权的市值为1500元，就算认沽期权归零，平仓认购期权，也有500元盈利。净盈利比例为50%。如果指数上涨5%，期权净盈利150%，指数上涨10%，期权净盈利达350%。如果下跌，认沽期权同样可获得高额收益。
如果指数在上下1.25%幅度内波动，对应的沪深300ETF在3.95元-4.05元之间未突破，那是要亏损的。亏损的上限，是认购期权和认沽期权的总权利金，即损失1000元。
指数不可能永远窄幅震荡，总是要突破的。那碰上指数窄幅震荡，我们就启动这个策略，岂不是可以躺赢？理想很丰满，但现实很骨感。期权交易就是这样，往往最后一公里的问题才是真正的技术难点。
策略是策略，实操是实操。何以解忧？唯有细品。 | 
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