谈谈我的基金组合策略

前几天北落说买基金要想持续赚钱，需要做好这三步：选基、策略（买卖点）、组合管理。
我深以为然。
以前都讲的选基，今天讲讲策略和组合管理。

1

做组合

首先，我们自己买基金做组合，实际上是干了FOF基金经理的活，学本事当然先找他们。
对我影响最大的应该是华夏的许利明，之前我也在文章中安利过。
他最核心的思想是自上而下构建组合。
先从宏观经济、估值、流动性、政策、情绪等方面分析，确定大类资产配比；然后分析板块、风格；最后落脚到相应基金。
他考察基金经理最关键的指标是投资风格的可辨识度，也就是说，他的基金池里都是一个个被贴了固定标签的小兵，想要谁上战场就拎谁出来。
之前我是不愿意这么做的，因为我觉得判断风格太难，所以我都是选全市场主动基金经理，让他们自己去操作。
但实操过程中遇到了几个困难。
一、基金经理规模容易膨胀或者跑路，选出来不久就不行了；
二、我没有信息优势，表现好的小规模基金经理找不到资料，单靠定量分析不太靠谱；
三、基金经理本身有能力圈限制，方方面面都做得好的凤毛麟角；
四、主动基金一年只披露四次季报，而且还是延时的，导致我加仓时对底层资产了解不足，只能凭信任，但要对一个陌生人做到完全信任太难。
基于此，我开始探索资产配置。

2

择时

择时需要保持对市场、对经济数据的跟踪，对散户来说很难。
但现在是信息时代啊朋友们，我们压根不需要自己做作业，批改作业就好了！
网上随便一搜，一大堆卖方策略报告，我只用看他的逻辑有没有漏洞、经不经得起推敲就行了，难度大大降低。
而且不要贪多，只在有高置信度的情况下做决策！
例如去年年初的下跌，美联储紧缩是明牌，国内经济也不好，赛道股交易拥挤，估值也没有保护，减仓置信度很高。

3

择赛道、风格

预判赛道、风格这块，我仍然觉得难度很大，目前我采用的是跟随策略。
启发来自于崔莹。
他的核心理念之一是汰弱留强，尊重市场。
他认为市场是有效的，高估有高估的支撑，低估有低估的道理，跑得好就留下，差的就放弃，严控回撤，不做雪中送炭，只做锦上添花。
我觉得散户学习他的体系倒是非常合适，反正我们也搞不来基本面深度研究，不如做右侧，正好我们资金量小，跑得快。

4

选标的

落实到具体标的的选择上，我参考了林英睿的方法：低估值+行业反转因子。
我自己是一个比较谨慎的人，相比于赚得多，我更在意亏得少，所以估值保护是排在第一位的，最好还是公募低配，后面逻辑起来有增量资金。
但低估值有时会陷入到价值陷阱，所以我一定要看到行业的边际变化，然后等股价有反应、资金认可了，再进去，此时胜率会比较高。
也就是，左侧跟踪，右侧介入。例如今年的信创我就是这么做的。

5

如何加减仓

那么对于一只看好的标的，如何去做加减仓，周智硕给我启发很大。
之前他谈到“风险剩余”的概念，具体可以看这篇——近一年排名第二的基金长啥样？
也就是一个标的先设定最大跌幅下能给组合带来多大的回撤，然后计算开仓、加仓的比例，使得该标的真的达到最大跌幅的时候还能留有余地。
这个讲的是左侧交易，其实右侧也可以这么做。
先建一个底仓。
如果后面跌下去了，先评估逻辑还在不在，在就留着，反之舍弃。
如果后面一直涨，就逐步把剩余的仓位追进去，相当于市场给了你正反馈，撸起袖子干就完了。
最终会损失一点收益率，但收益率是给别人看的，能赚到钱才是硬道理，你只需要牢记一点，盈利=收益率*仓位。

6

均衡，还是均衡

说了这么多，我并不是完全单押一个板块，本质还是核心+卫星的思路，因为我不完全信任基金经理，同样也不完全信任我自己。
所以核心交给基金经理，卫星给我自己折腾。
市场低位加核心，市场起来干卫星，如此一来，每个月的增量资金加仓问题也解决了。
暂时就说这么多，我自己也只是一只还在扑腾的小菜鸟，而且投资这个东西千人千面，大家的资金量、性格、价值观都不同，今天我只能是抛砖引玉，希望能对各位有所帮助，大家多交流~
昨天看到一段很搞笑的话，分享给大家。

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