人民币升值过于迅猛，资本市场振幅将拉大，A股反弹“得不偿失”

离岸人民币2022年12月下旬以来升值过于迅猛，一连升破7、6.9、6.8等主要关口。正如我们之前研判，在美联储激进加息结束后，美元指数开始走弱，人民币转而走强。当然了，当前美联储加息仍未结束，在何时结束、最终基准利率能够达到多少，市场观点仍存在分歧，但很难有更大的出入。
这是2022年4季度以来美元走弱，人民币转强的历史大背景。
需要强调的一个问题是，尽管中期人民币走强、美元走弱，这并不意味着汇率按照这个趋势一直走下去，直到美联储下一个加息周期才能反转。
回归世界宏观经济的基本面，不出意外的话，随着美联储进一步加息，2023年相当一部分西方发达国家经济陷入衰退，中期疲软的美元，大概率将转而走强，同时也会伴随着人民币再次走弱。
闲闲财经核心观点认为：尽管短期人民币升值过于迅猛，但，2023年大概率仍有一轮因美元再次走强而造成人民币一定程度的走弱，必将对资本市场产生新一轮冲击。
现在升值得越迅猛，到时候反而可能市场波动振幅越大。

闲闲财经之所以强调2022年12月份以来的这一轮升值，因其跟两国的利率本身无关，跟市场情绪有关。
我们看美元指数，自12月份以来，一直处于一个平台震荡期，而离岸人民币则不同，同期最大升值幅度超过了3%！
也就是说，这一段时间人民币升值，显然冲破了正常意义上汇率的“利率”定价，要知道，美国仍在加息周期。
究其根本，12月份以来，我国对疫情防控的重大调整，让国际资本更加看好中国市场，热钱涌入，这显然是造成人民币升值过于迅猛的原因。
汇率波动，当然会引起国内资本市场上的躁动。

A股各大指数自2022年12月下旬以来，均出现了不同程度的反弹。
但闲闲财经认为，A股的反弹“得不偿失”，之所以这么说，是绝大多数指数，均未创出阶段性新高，而人民币大幅升值，却创出了阶段性高点。也就是说，用人民币升值的代价换来的A股上涨，并不划算，因为上涨幅度不对等。
当然了，外资抄底的核心标的上证50、沪深300两个指数创出了阶段性新高，但仍无法与人民币大幅升值的气势相比。
尽管外资抄了个大底，推动了市场整体上涨，但对于A股投资者而言，这个买卖仍不划算。
依靠“情绪波动”带来的市场上涨，显然并不牢靠的。正如闲闲财经开头观点，美联储加息周期尚未结束，美元指数仍有强势回归的风险，并且这个风险大概率存在。一旦这一预期兑现，到彼时，可能会对当前“情绪升值”进行修正，这就意味着，汇率问题将再次引起A股的短期抛压。
归根结底，A股的稳步上涨，我们并不希望通过人民币升值来实现。
尤其需要强调的一个问题是，由于12月份来国内疫情放开，反而对经济造成了短期冲击，这就意味着12月份，乃至1月份，企业短期经营上更加困难，尽管预期非常光明。
真实情况是，12月、1月，国内消费不足，国外消费不振，对于外向型企业来说，人民币却在这个节骨眼儿上大幅升值，汇兑损失增加，反而更加伤害了他们的利益。
整体来看，尤其是12月份以来，人民币“意外”升值迅猛，无论是对金融市场还是外贸出口企业，都是“得不偿失”。