银行新推出低波动理财，能带来稳稳的幸福吗？

前段时间，银行理财算是“跌出了名”。一年经历两次下跌，导致很多人对银行理财没那么信任了，纷纷进行赎回操作，不敢再买。
为了应对大规模的赎回，各大银行想出了各种办法来挽留客户。最近，很多银行推出了“稳健低波”理财。据说波动比普通银行理财小，但实际的风险有没有变小呢？

“稳健低波”理财有什么不一样

“稳健低波”听上去十分吸引人，毕竟很多人买银行理财就是图一个安心。从名字就能看出来，这是迎合客户需求的一波精准营销，用来抚平净值大幅波动给客户带来的“伤害”。

但从本质上来看，它还是银行/理财子公司作为管理人，投向依然是以债券资产为主，权益资产为辅。说白了，替我们打理资金的人不变，买的资产也并没有本质的不同，似乎跟普通银行理财没有太大的区别。

那么，它是从哪些方面来增加稳健性、降低波动性的呢？

大部分“稳健低波”理财，都是通过采用对市场变动不敏感的估值方法——摊余成本法来实现的。这里的“不敏感”该怎么理解呢？

我们知道，2022年是银行理财净值化转型的元年，今后市场的波动会直接体现在产品净值上，也就会影响到产品的收益。比如某款银行理财持有一只债券，如果采用市值法估值，会每天跟踪这只债券在市场上的价格走势，根据债券的价格来估算每天的理财净值。

而如果采用了摊余成本法的话，就不一样了。比如某款银行理财持有一只1年后到期的债券，持有一年的票息收益是5%，就会将这5%的收益均匀分成365份，分摊到每天的理财净值里。这样，净值每天都会上涨一点。不管这只债券的价格在市场上是跌了还是涨了，持有到期的收益都是固定的5%，净值也就不受市场涨跌的影响。

摊余成本法的理财值不值得买

既然净值不受市场波动的影响，只要按固定的票息每天都能分摊一些收益，这不就是大家想要的稳稳的幸福嘛！

等等，你可能只看到了摊余成本法好的一面。做投资理财，我们要保持理性，摊余成本法也有它的弊端。

采用摊余成本法，只是调整了理财的估值方法，但本质上投的还是债券，不能规避债券的信用风险，也就无法降低投资风险。

因为摊余成本法对市场的波动不敏感，就会导致投资人无法及时了解到债券资产的变动。比如某只债券因为信用风险大，在市场上的价格已经大幅下跌，而采用摊余成本法无法体现出来这种变化，会让投资人误以为这只债券一切正常，继续持有或者增加投资，反而加大了投资的风险。

如果采用摊余成本法的银行理财，投资的债券不爆雷，持有到期能如约拿到固定票息的话，那倒没有什么影响。但要是不幸踩雷了，摊余成本法就会造成信息不对称，从而导致投资人不能及时做出决策。

应对下跌，银行理财还有哪些“诚意”

除了调整估值方法，各家银行其实还采取了各种各样的措施来应对下跌波动。

1、调整收益的表现形式

比如从“7日年化收益率”调整为“成立以来收益率”，就是由于短期业绩下跌明显，可能已经是负的。但从成立以来的收益率来看，就是正的了。

2、增加封闭期，拉长投资期限

大批的集中赎回，也是加剧去年11月初以来这波银行理财下跌的一个原因。所以有些银行就对理财产品增加了封闭期的限制，比如封闭期15个月。在封闭期间，即使市场价格下跌，也不能赎回。这给了投资经理操作的空间来弥补损失，也给了市场时间来止跌企稳。

3、增加投资限制，降低投资风险

比如有的银行理财限制了杠杆比例，就减少了“由于高杠杆而导致放大跌幅”的情况。

也有的银行理财调整为只投风险几乎为零的存款类资产，从源头上降低投资风险。当然，这样可能也会降低投资收益。

还有的银行严格匹配债券的投资期限，主要以持有到期获得票息收益为主，减少投资价差可能带来的损失。

4、让利给投资者，以增加“安全垫”

比如有些银行理财不收取超额业绩报酬，赚多少都给投资者；有些银行理财则减免各种费用，包括管理费、销售服务费等。这都能抵消一些下跌带来的损失。

为了挽回在市场的波动中受“伤害”的投资者，各家银行都使出浑身解数。摊余成本法有利有弊，本质是“换汤不换药”，调整收益的表现形式也是类似效果。至于其他的措施，短期来看可能会在一定程度上缓解大家对银行理财的焦虑。但长期来看，银行提升自身的投资管理能力和择时能力才是最本质的解决办法。

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