债券基金单日大跌12%，你还敢买债券基金吗？

近期，债券基金连续下跌，昔日受追捧的红基受到抛弃。一日把一年的涨幅吞没，还有谁敢相信稳念理财呢。
还有更离奇的，11月21日，富荣中短债债券基金A类及C类份额单日净值分别大跌12.07%、12.08%，老百姓的钱瞬间就消失了百分之十二，可悲可气。
你还相信银行理财，基金理财吗？

期权匿名回答 · 2022-11-24 01:43:33

作为债券基金一天跌12.08%，真的罕见。
11月以来银行理财和债基惨跌，大家是知道的，不过有支“网红基金”，富荣中短债基金，因单日净值下跌12.08%，成为了这波灾难中的“最惨基金”。
这种惨痛，属于什么级别？说几个数据直观感受下。
1. A类份额21日单日净值大跌12.08%
这是一次创造历史的下跌了。不仅在一天之内跌去了基金此前的全部收益，并且成立以来的亏损已经达到了11.95%。让其基金净值骤然跌落至0.88。
2. 富荣中短债C和富荣中短债A，在债基净值回撤分别排名4和第5。
跌幅比富荣中短债大的，应该只有3只产品: 长安泓注中短债A、长安泓注中短债AC、招商定期宝六个月理财。（不过前三跌幅大都不是因为债市波动。长安泓洼中短债是由股票基金转型而来，净值回撤跟股市下跌有关，招商定期宝六个月理财当时到期重新募集，净值暴涨然后回撤，投资人没有亏损。）
3. 关键，被坑的大多是个人投资者。
富荣中短债是一只混合债券型一级基金，截至三季度末A份额规模7.03亿元、C份额规模42.49亿元。从今年中报的数据来看，C份额的个人持有比例为86.51%、机构持有比例13.49%，A份额的个人持有比例也有76.16%，是一只典型的以个人投资者为主的基金，个人投资者多到把这个基金生生推成了网红。
01 为什么出现这么惊悚的回撤幅度？

富荣中短债基金于2021年12月8日成立，为混合债券型一级基金，截至三季度末，该基金管理规模为49.52亿元。目前，富荣基金产品管理规模总额为269亿。11月21日的暴跌，在今年也不是第一次。11月17日，富荣中短债C的净值下跌了1.90%、A份额下跌1.89%，对于那次净值大幅回撤的原因，富荣基金官方再11月18日有过解释：

受到整个债券市场近期较大调整叠加引发债券型产品被大规模赎回等因素综合影响，富荣中短债在面临短期内快速赎回的情况下，需要不断地卖出资产，而这些资产并未出现违约问题。

翻译一下，就是被市场拉下了水，没有踩雷。
我们探究一下可能的原因：
1. 有可能踩雷了某支或某几支暴跌的债券不过客观来说这种可能性不是很大。我看一下可以看一下富荣中短债基金第三季度披露的持仓情况。

根据上图持仓分布，该基金持仓占基金净值比例前五名的债券这目前来看付息情况均正常。
值得注意的是资产支持证券(ABS)的持仓。ABS属于非公开发行产品，特征是利率较高，但流动性较低。其中的“大融城2A”在11月21日暴跌49.24%，面值跌至50元。但是“大融城2A”只占基金净资产的1%，单支ABS的暴跌对基金净值不会造成太大影响。
2. 买了低流动性的永续债导致净值回撤放大
富荣中短债基金前五大持仓中，有“19渤海银行永续债”和“19民生银行永续债”两只银行永续债，持仓近10%。由于近期债市调整，两只永续债等均出现不同程度下跌。
正常情况下，下跌影响其实有限，然而关键是：永续债流动性不好，在基金面临抛压的时候，可能引发更大的净值回撤。
这个角度上，基金经理是有责任的：虽然ABS是作为收益增强的品种考虑，但在持仓的配置上，应充分考虑到流动性的问题，毕竟ABS不像中短债具有久期较短、低风险对应低收益的属性。
3. 负债端和资产端出现“双杀”
根据“同源理论”，富荣中短债在三季报出现规模的大幅增加，主要来源于机构的大量申购，而此次也必然是因为11月债市行情较弱，机构大规模赎回导致，甚至出现了去银行登门下跪求不要赎回他们的基金（当然这个肯定是假的）。
此外，富荣中短债基金个人投资者较多，个人投资者在下跌趋势下往往趋于非理性，市场震荡会加剧投资者恐慌，更多的投资者选择赎回。在遭遇巨额赎回后，急需变现持仓，在债市调整、流动性不好的背景下，基金经理不得不在低点折价套现，叠加客户要赎回的麻烦，负债端和资产端就会出现“双杀”。
4. “T+7”赎回延时的规定，引发投资者加速赎回
富荣基金发布的公告显示，很“贴心”地调整了富荣中短债赎回款项的支付时间，对自2022年11月16日15:00起生效的赎回申请，从常规时间延长到了T+7日(交易日，含T日)内向代销机构支付赎回款项。这种要求T+7日的延迟到账的行为，在行业内比较少见，可能会引起恐慌，引发投资者赎回。
5. 网红基金的“规模陷阱”效应
“规模陷阱”多出现在股票基金，债券基金是否存在规模陷阱，我没做过实证，不过原理上，为了保证大规模运行下的基金收益的同事分散风险，基金经理肯定选择分散持仓，工作量增加，代价就是难以把握优质债券，失去一部分机会成本。
02 投资者怎么应对？

当下时点来看，毕竟债市已经经历了大半个月的剧烈调整，悲观情绪大概率已经得以释放，市场短期也该企稳了。毕竟债券基金有持续稳定的票息收入，在投资组合中担任“压舱石”的职能，建议坚守。

期权匿名回答 · 2022-11-24 01:43:43

WHY NOT，但是要靠自己！
富荣中短债债券基金近日上了热搜，一天暴跌了12.07%，这支总资产（A+C)接近50亿的网红债基，创造了历史级别的单日跌幅。对于风险承受能力较低的债券基金投资者来说，无异乎为晴天霹雳。而且这支网红基金已经进入负反馈的阶段，基本属于踩踏现场。

踩雷已成事实，我们聊聊以后怎么办，还能投理财和债基吗？
资管新规出来后，打破银行的刚性兑付，也就是说以后再也没有保本的银行理财了。在银行理财子公司资管实力良莠不齐的情况下，不经思考的买理财债基的时代已经过去了，所以要买理财和债基必须要货比三家，买个衣服你都得挑半天，买理财不值得挑个几天么？
下面简单说说我挑债基的几个方法，可以帮助你避开大部分的雷区，银行理财也可以参考：
一、选择纯债基金
买债基无非就是求稳，没必要买一二级的债基，所以选择纯债基金，纯债基金一般名字带&#34;纯债“两字。
二、成立日期
成立日期至少要三年以上，能有效判断历史业绩稳定性。
三、基金规模
不能过大也不能过小，过小容易被清盘，过大难以控制，5-50亿比较合适。
四、基金经理
选基金经理很关键，买基金甚至可以说就是买基金经理。选择从业年限足够长的，那些刚开始管理基金的不要选择了；管理基金数量不要太多，5只以上就算多；看他管理这只基金多长时间。
六、风险、收益情况
基金的收益情况，大家估计都会看了，最好选择连续几年都排名较前的，但并一定是越高越好，还要看最大回撤、波动情况。
七、看持仓情况
最好选择国债、金融债持仓比例高的，企业债持仓比例适当，可转债尽量不持仓。

债券基金单日大跌12%，你还敢买债券基金吗？

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