【重点期权品种策略专题分析】

近期国内经济数据依然偏弱，月初官方与财新制造业和非制造业PMI均录得50以下，10月份外贸数据进出口增速水平也显著低于市场预期，国内疫情散发，产需两端指标均有下降，外需回落也对出口增长形成制约。海外近期欧美通胀数据继续保持强劲势头，11月份美联储议息会议连续第四次加息75个基点，暗示12月可能放缓加息步伐，但鲍威尔讲话偏鹰，联储加息时间和幅度超过市场预期。近期美国经济数据表现偏弱，欧美未来大概率将走向衰退。从期权市场来看，近期股票期权市场波动率高位反复，总体趋于下行，市场情绪有所好转。商品期权波动率仍处于低位运行，期权风险管理成本不高。
商品期权市场方面，中长期策略上建议还是防御性为主。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注棕榈油、两粕、铜、PTA等品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、铁矿、PTA等高波动的期权品种。对于单边期货持仓的投资者仍建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。
金融期权方面，短线我们依然推荐逢低做多的思路，跟随期权市场情绪，买入轻度虚值认购期权或牛市价差。从波动率方面看，当前隐波较之前已回落不少，处于历史中位水平，预计未来波动率会加大，可关注波动率的机会。从中长期来看，目前蓝筹估值来到历史低位，把握抄d机会。