1.Alpha策略 Alpha策略包含不同类别： 按照研究内容来分，可分为基本面Alpha（或者叫财务Alpha）和量价Alpha。业内普遍不会将这两种Alpha完全隔离开。但是不同团队会按照其能力、擅长方向以及信仰，在做因子上有所偏向。有的团队喜欢用数据挖掘的方式做量价因子，而有的团队喜欢从基本面财务逻辑的角度出发，精细地筛选财务因子。 按照是否对冲可以分为两类。全对冲的叫做Alpha策略，不对冲的在市面上常被称作指数增强策略。二者所用模型一样，但后者少了期货的对冲。缺少对冲有坏处也有好处，坏处是这种策略的收益曲线是会有较大的回撤。但好处方面，在大涨的年份，这种策略的表现会特别好；从长期看, 公司可以赚取BETA分红收益, 并且可以吸引看好指数的客户。相比之下而对冲Alpha策略一般在大牛市中会远远跑输指数；此外不对冲的好处是节约资金，对冲的Alpha策略至少要放20~30%的资金在期货端用来做保证金。 2.CTA策略 关于CTA策略，我是在2010年开始做CTA策略的。CTA是我入行的起点，正好在2010~2013年这三年CTA都非常好做。算是我运气比较好，这三年赚到了一点钱。更重要的是在一开始就给了我足够的信心。记得在2010年末的时候，手上基本上做好了一些模型，准备要实盘。当时犹豫了很久，只拿了一小部分资金去验证自己的模型。然而，很快来了一波橡胶的趋势和一波螺纹钢的趋势。自己马上就有了不少浮盈，于是利用浮盈作为安全垫，我又追加了不少资金。这样一点一点得逐渐算是慢慢做起来了。 CTA策略的特点是收益风险比相对Alpha来说会较低。但是在行情较好的年份收益可能会很高，尤其是在早期。而且，无论是在编程还是策略上，CTA入门的难度相对来说都是最低的。 顺便说一句，这三个类型的量化策略按入门难度来说，最难的肯定是高频交易，其次是Alpha策略，最容易入门的则是CTA。当然，这并不是说高频交易就是整体来讲最难的策略类型。这三种策略想要做好都是非常难的。个人认为，想要做好一个策略，最难的应该是Alpha。因为好的Alpha策略可以管理几十亿，甚至上百亿的资金规模，每年带来上亿元的收益。显然这样的策略是最大、最顶尖的团队会去做的事情。所以个人认为Alpha策略的顶尖团队是市场上最精尖的一批人。 继续说回CTA策略，CTA的核心在我看来在于分散投资。具体来说是以下三个维度：多品种、多策略以及多周期。简单地做一些计算，比如说你的策略一共覆盖了10个主流的品种，而策略类型则大致分为相关性较低的三类，并且这三类策略中每一个你都可以在5分钟、半小时和日线三个周期上去运行。那么即便你单独一个策略运行在一个品种的某一个周期上的夏普比率只有1甚至不到1，你最终组合的夏普比率可能运气好的话会在2左右。 CTA策略最早期的时候，研究平台大家都使用一个叫交易开拓者的软件，就是俗称的TB。目前，这个软件也可以用来对CTA做初步了解。因为TB上有很多技术指标以及相对传统的策略可以作为大家的入门教材，并且它也支持实盘交易。当然不太建议大家用它做实盘交易，实盘交易还是老老实实等自己的策略真的完全成型了再说，毕竟亏钱还是挺容易的。 3.高频交易策略 第三类策略就是高频交易策略，高频交易在国内的主要应用有以下几类，期货趋势、期货套利、期货做市、股票T+0以及全做市交易。做高频交易的基本上都是私募，但高频交易的产品基本上不会对外募集或者极少对外募集。高频交易有收益高回撤小的优点，但是做高频的软硬件投入也都昂贵(比如一台服务器的花费在8-10万左右) 。所以去募资的话可能是得不偿失的，一般都是自营资金在做。就像国外的文艺复兴公司的大奖章基金在早期是管理其他人的资金，后期逐渐归还了外部投资者的资金，并将其全部替代为公司自有资金以及员工资金了。随着我国经济环境的日益纷繁复杂，市场逐渐将“凭经验”、“凭感觉”、“凭消息”的主观投资策略淘汰出局，取而代之的是量化交易策略。“量化”是一种理性的思维，投资者根据真实的数据，理性地运用逻辑分析和归纳统计得出市场趋势，从而制定和执行明确的交易策略。
俗话说“美国是机构市，中国是散户市”。美国的量化交易已经占到70%-80%，而在我国，量化交易的比例还不超过10%，且主要应用于商品期货。随着我国股指期货的上市，期货市场和证券市场实现了初步桥接，投资者可以在期货市场投机，还可以在两市进行套利，量化交易日益成为了重要的发展方向。
量化交易在国内兴起于2005年左右，但是大众普及度不高，市场基础薄弱。能够同时实现“量化”和“交易”的量化平台有限，仅提供“量化”测试而无法实现“交易”的系统仍然占多数。
这期来盘点一下国内的量化交易平台。由于“我做不了，我就不说”是一种普遍的现象，所以各平台间的横向比较有一定的困难。文中疏漏错误之处，还请各路看官不吝指正（以下排序不分先后）。
一、掘金量化（Myquant）
二、开拓者（TradeBlazer）
三、发明者（FMZ，原BotVS）
四、米筐（Ricequant）
五、聚宽（JoinQuant）
六、Bigquant
财联社9月15日讯（编辑 潇湘）在遭遇了惨烈的“黑色星期二”大抛售后，美国股市和债市周三暂时有所企稳。此前华尔街经历了自2020年6月以来最猛烈的跌势，原因是高于预期的通胀数据加剧了人们对美联储将更激进加息的押注。
行情数据显示，标普500指数上涨13.32点，涨幅0.3%，至3946.01点，此前一天该基准指数曾大跌4.3%，创出2020年6月以来最大跌幅。道琼斯工业平均指数上涨30.12点，涨幅0.1%，至31135.09点。纳斯达克综合指数上涨86.10点，涨幅0.7%，至11719.68点。这三大股指盘中一直徘徊在小幅上涨和下跌之间。
美债市场隔夜也陷入了整理行情之中，各期限收益率全天波动均不大。其中，2年期美债收益率尾盘上涨3.3个基点报3.799%，5年期美债收益率涨2.5个基点报3.61%，10年期美债收益率跌0.4个基点报3.409%，30年期美债收益率跌2.8个基点报3.462%。
![]()
不过，尽管行情整体清淡，但美债收益率曲线的一处明显变化仍引发了市场的普遍关注——2年期和30年期国债收益率曲线盘中的倒挂幅度一度超过33个基点，突破了8月时水平。 |
|
转播
