中证500、创业板ETF期权正式上市进一步完善金融衍生品体系建设

21世纪经济报道记者杨坪深圳报道

9月19日，深交所创业板ETF期权和中证500ETF期权、上交所中证500ETF期权正式上市交易。

这是自2019年12月沪深300ETF期权上市后，ETF期权市场的再度扩容，至此，我国ETF期权品种增至6只。

在业内人士看来，这3只期权产品创新成长、中小市值特色突出，与已有品种重叠度低、互补性强，形成风格多样、相互补充的股票期权产品体系，更好满足市场多元化风险管理需求，也有助于投资者实现多样化投资策略，对于增强市场韧性、巩固创业板改革成果，完善境内衍生品体系有着积极意义。

据兴业证券金融衍生品部总经理连敏伟测算，3只ETF期权品种上市，将会引入几百亿稳定的增量资金入市，参与创新类、中小型上市公司及基金的交易，切实支持中小创企业。

3只ETF期权产品正式上市

具体来看，此次深交所上市交易的创业板ETF期权对应的合约标的是易方达创业板ETF（159915），中证500ETF期权对应的合约标的为嘉实中证500ETF（159922）；上交所上市交易的中证500ETF期权，对应的合约标的为南方中证500ETF（510500）。

数据显示，此次入选的三只产品在规模、流动性、跟踪误差方面表现均较为优异。

其中，嘉实中证 500ETF 是深交所跟踪中证500指数规模最大的 ETF，最新规模为65.12亿元。该产品上半年日均跟踪误差为0.03%，年化跟踪误差为0.41%，自上市以来日均跟踪误差为0.03%，年化跟踪误差仅为0.55%。

南方中证500ETF截至今年9月15日最新规模达387.71亿元。据2022年中报，该产品户数近26万户，较成立时的1万户左右增长超20倍，在跟踪精准度、超额收益获取方面，该基金也展现出强大的专业实力。

易方达创业板ETF截至2022年9月15日规模达到148亿，今年以来日均成交额超过10亿元。

深交所指出：“创业板ETF期权是创业板首只场内标准化衍生品，也是首个面向创新成长类股票的风险管理工具。中证500ETF期权是首个基于中证500指数的场内期权产品，也是管理中小市值股票风险的有效工具。两只新品种与现有ETF期权差异化定位、互补性强，有利于进一步丰富多层次资本市场产品体系，健全完善市场稳定机制，促进ETF市场发展，吸引更多中长期资金入市。”

上交所也表示：“2015年2月，我国首个场内期权产品上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权正式上市交易，实现了场内股票期权’零’的突破。2019年12月，沪深300ETF期权上市，开启了上交所股票期权市场多标的运行的新阶段。上市以来，上交所股票期权市场交易运行平稳，市场定价合理，投资者参与理性，市场规模稳步增长，经济功能逐步发挥，受到了市场的广泛认可。此次新增的上交所中证500ETF期权品种，对丰富股票市场风险管理工具、完善我国资本市场产品结构和功能、提升服务实体经济能力具有重要意义。”

股票期权产品体系持续丰富

ETF期权是资本市场成熟的风险管理工具，对于资本市场的长期稳定发展具有重要作用。

2015年2月9日，上交所上市交易上证50ETF期权。2019年12月23日，深沪上市交易沪深300ETF期权。今日上市的3只ETF期权品种，是在此前上证50ETF期权、沪深300ETF期权基础上的进一步扩容。

创业板ETF期权、中证500ETF期权分别挂钩创业板指数和中证500指数，前者与沪深300指数成份股重合度仅为12%，后者与沪深300指数成份股则完全不重合，与现有品种形成了有力互补。

“三只新的ETF期权，尤其深交所的这两只特色鲜明，聚焦创新成长和中小型上市公司相关ETF标的，是用于管理创新成长和中小市值股票风险的重要工具。”衍盛资产董事长章友对21世纪经济报道记者说道。

创业板指数成份股则为创业板市值大、流动性好的100家高科技企业、战略性新兴产业企业和成长型创新创业企业股票，指数反映了创业板“优创新、高成长”的市场特色。

截至目前，创业板指数成份股总市值为6.18万亿元，创业板市值覆盖度52.49%。指数战略性新兴产业占比和高新技术企业占比均接近9成。截至8月底，全市场共上市14只创业板ETF，相关指数基金规模269.34亿元。

“创业板ETF期权的推出，填补了深市单市场对冲工具的空白，是创业板资本市场改革的有效补充”，易方达创业板ETF基金经理成曦表示，“通过创业板ETF期权，不仅可以对风险进行有效管理，而且有助丰富创业板的投资策略，促进参与主体多元化，进而带来创业板定价效率的提升。”

中证500ETF期权挂钩的中证500指数成份股则由A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后总市值排名靠前的500只股票组成，指数反映A股中小市值公司的市场表现，总市值为11.78万亿元，A股市值覆盖度14.49%。同时，中证500指数行业分布较为均衡，单一行业权重占比最高仅2成，汇聚了新材料、半导体设备等细分领域龙头企业。

目前，中证500指数平稳运行超过15年，截至今年8月底，全市场共上市20只中证500ETF，相关指数基金规模为580.93亿元。

嘉实基金认为，参照海外成熟市场，ETF期权已成为重要的金融工具。美国市场超500只ETF和近3000只个股作为期权标的，被投资者广泛用来进行方向性交易、套利、对冲、配置等。随着新一批ETF期权产品上市工作的启动，ETF期权将持续为实体经济、资本市场带来活力，助力资本市场行稳致远。

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