大盘险守3400点！这个年初挖了“大坑”的赛道，要翻身了？两只重量级基金月涨超17%

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每经记者：曾子建每经编辑：彭水萍

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今天市场冲高回落，沪指创出3424.84点短期新高之后出现调整。

盘中，沪指一度跌破3400点，定制家居板块、汽车零部件、PCB概念、啤酒板块等跌幅居前。尾市多头再次发力，尽管最终未能翻红，但还是险守3400点整数关。

图片来源：视觉中国-VCG41172727517

不过，盘中消息面更为引人关注。据新华网消息，7月5日上午，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美财政部长耶伦举行视频通话。双方就宏观经济形势、全球产业链供应链稳定等议题务实、坦诚交换了意见，交流富有建设性。双方认为，当前世界经济面临严峻挑战，加强中美宏观政策沟通协调意义重大，共同维护全球产业链供应链稳定，有利于中美两国和整个世界。中方表达了对美国取消对华加征关税和制裁、公平对待中国企业等问题的关切。双方同意继续保持对话沟通。

尽管今天A股处于调整态势，但市场对这一消息的影响还是存在正面的判断。毕竟，这有可能意味着中美经贸关系缓和的预期越来越强。

那么，一旦中美经贸关系缓和，A股市场哪个板块可能最为受益呢？

或许，调整多时的CRO板块将迎来不错的配置机会。

今天，以药明康德（SH603259，股价113.48元，市值3299亿元）为代表的CRO板块明显逆势走强。而这个板块，今年初曾经因为中美经贸问题而出现过调整。

今年2月7日，美国商务部产业安全局发布更新的“未经证实名单（UVL）”，其中药明生物（HK02269，股价83港元，市值3502亿港元）的无锡、上海两家子公司在列。

2月8日，药明康德跳空跌停，此后连续三个交易日下跌，直到2月11日才见底。

同一天，药明生物更是下跌22.77%，并且一直跌到3月15日才见底。2月8日，药明生物在官网声明其被纳入原因主要是过去两年由于新冠疫情影响，导致美国商务部无法及时对公司从美国采购产品使用进行例行检查所致，后续有望经临时措施或随着疫情好转，公司通过核实检查后或将从清单移除。

表面上看，受影响的似乎只有药明生物一家公司，就连药明康德也否认受到制裁。不过客观上来说，整个CRO板块都出现了较长时间的低迷。

今年一季度，药明康德的净利润同比增长率只有9.54%，而去年全年是72.19%，去年一季度为增长394.92%。

康龙化成（SZ300759 ，股价107元，市值1213亿元）一季报净利润只增长1.31%，去年全年是41.68%，去年一季度为142.2%；泰格医药（SZ300347 ，股价126.51元，市值1055亿元）一季报净利润增长13.82%，去年全年64.26%，去年一季度为78.65%。

很明显，经过去年的高增长之后，今年整个CRO板块的一季度业绩增速都大幅放缓，这或许也是今年CRO板块持续震荡筑底的原因。

但是，一旦中美经贸关系得到缓和，CRO行业有望成为最受益的板块之一。

中信建投认为，随着外部环境改善，行业的成长逻辑不变。成长动力来自两方面：第一是基于中国工程师红利以及完善的供应链，海外产业链不断向中国转移，因此不必过于担心UVL，海外药企持续支撑中国CXO企业。

其次，基于行业发展以及药品审评审批政策支持，中国企业创新药热情高涨，同时逐步接受外包模式，国内创新将持续，相应企业业绩有望持续。

基金方面，布局创新药赛道的两只重量级基金都值得关注。

第一个是葛兰管理的中欧医疗健康，近一个月上涨了21.18%，今年以来的亏损缩小到只亏6个点，翻红有望。另外，中欧医疗健康的第一大重仓股药明康德、第二大重仓股爱尔眼科（SZ300015，股价44.65元，市值2421亿元）近期都表现不错。

另一只基金是赵蓓管理的工银前沿医疗股票，该产品今年以来亏了10%，不过最近一个月也表现优秀，上涨了17.6%。

重仓股方面，和葛兰不同的是，赵蓓顶配两家创新药公司药明康德和凯莱英（SZ002821，股价309.53元，市值790亿元），近期也表现不错。

赵蓓认为，一季度医药行业经历了地缘政治因素影响CXO企业海外订单的担忧，还经历了疫情对消费行业景气度负面冲击的担忧，总体也呈现了巨大的波动性。

根据紧密的跟踪，赵蓓认为，CXO的基本面高景气趋势维持，医疗服务、药店和消费品受一定程度的疫情冲击，但整体影响可控，短期冲击并不影响长期经营趋势和竞争力。尽管市场风格依然不利于成长股，市场一度对地缘政治因素过度担忧，也给以CXO为代表的医药成长股带来了有吸引力的低估值买点。

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