经济全面复苏初步确认 | 周回顾

01 市场概况

（2022年6月27日-7月1日）
万得全A本周走势

6月底PMI数据出来了，多项指标反弹，经济全面复苏势头确认，服务业由于低基数反弹最强，毕竟疫情管控也在放松，消费场景回来了，这是本周消费板块走强的重要原因之一。消费数据后面反映到企业报表中还需要时间，但资金已经开始提前行动了，如果疫情不出大问题，确实是可以提前择优布局。今年的行情还会继续，结构性的机会还是很多的。

本周市场继续走强，上证50、中小100和MSCI中国A50分别上涨2.37%、2.21%和1.70%；创业板50、创业板指和科创50别小幅下跌-1.88%、-1.50%和-1.13%。

行业方面，消费者服务、煤炭和房地产领涨市场，涨幅分别为7.48%、6.22%和4.36%；汽车、综合金融和电力设备新能源领跌市场，跌幅分别为-3.49%、-2.54%和-1.71%。

02 估值性价比

1、市场整体情况
A股市场，从5年维度看，万得全A性价比基本脱离极度低估区间了，现在只能说性价比还可以，不贵。

港股方面，接下来有机会，国内经济逐渐复苏、地产边际改善、互联网反垄断暂停、71讲话增强信心。A股前期相对持续走强后，港股的性价比就凸显出来了。投资者可以静等美股止跌反弹，届时港股可能会有一波较强上升。

2、热门行业
中证全指消费近5年PE-Bands，本周疫情管控进一步放松（7+3、摘星等），6月公布的前瞻性数据恢复明显，消费机会逐渐显现，至于后面的持续力度可以边走边看。结合现在的社融数据，白酒可能相对更确定。

中证全指医药近5年PE-Bands，CXO依然高景气度，国产替代逻辑的医疗器械基本面也不错，消费医药可以关注疫情边际改善。

中证新能源汽车近5年PE-Bands，长远渗透率是接近100%，长坡厚雪，热了一个月了，本周开始调整，目前整车厂性价比不如锂电。汽车消费复苏力度强于地产。下半年国内各厂商将有大概17款新款电动车上市，结合现在的需求情况，新款汽车将有效带动电动车销量继续坚挺。

中证全指信息近5年PE-Bands，估值已经是底部了。半导体受到消费电子影响可能暂时看不到基本面拐点，但与新能源汽车和光伏相关的还是有机会的。

金融近5年PB-Bands，当前PB已到历史低位。

中证全指能源近5年PB-Bands如下，尽管煤炭连续调整两周，但煤炭近期吸引了一些白马选手入场，理由是长期通胀和碳中和背景下，煤炭企业没啥资本开支的需要，手里大把现金流，摇身一变成为了靓仔。

中证全指房地产近5年PB-Bands，PB估值在底部，基本面有边际改善，需要等政策的进一步放松，会有估值修复的机会。如果地产板块继续反弹，地产股的反弹力度也相对有限，倒不如关注一下地产后链，比如家电、家具、装修之类的，这些板块的正向催化因素更多。

03 每周翻石头

基金周排名仅关注主动权益类产品，按照成长、价值和平衡三大风格进行分组排名。周排名的目的是每周翻翻石头，看看有没有值得关注的选手。
本周成长风格基金TOP5如下。施成很有名了。

本周价值风格基金TOP5如下。黄海、韩文强和张媛之前文章都有谈过。

本周平衡风格基金TOP5如下。

数据来源：Wind，截至2022年7月1日
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