柳暗花明？铁矿石和焦炭期货反弹有点猛！钢材现货价格会涨吗？

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周二下午，国务院联防联控机制办公室发布第九版新冠肺炎防控方案，将密切接触者和入境人员隔离管控时间从14天集中隔离医学观察+7天居家健康监测调整为7天集中隔离医学观察+3天居家健康监测。
此消息一出，立刻被市场视为重大利好，国内股票市场和期货市场全线上扬。黑色系大宗商品期货市场更是成为上涨的急先锋，钢铁原材料铁矿石、焦煤、焦炭依旧扮演着“带头大哥”的角色，大幅上涨。铁矿石上涨6.31%，报收809元；焦炭上涨5.57%，报收3223元；焦煤上涨7.73%，报收2515.5元。

国内防疫政策调整后，最为受益的螺纹钢和热卷期货价格反弹却显得力不从心，价格涨幅不大。螺纹钢期货价格上涨2.47%，报收4349元；热卷期货价格上涨2.06元，报收4399元。值得注意的是，螺纹钢主力合约资金流入9.04亿元，铁矿石主力合约资金流入3.76亿元，分别位居大宗商品期货市场的第一和第二位。
周二收盘后，钢市风向标唐山迁安地区钢坯出厂价格再涨50元/吨，三天累计上涨110元/吨，出厂报价为4010元/吨。钢铁原材料期货价格和钢坯现货价格强势上涨能否带动钢材价格大幅反弹呢？对此，我们持怀疑态度。原因有以下三个方面：

一、钢铁原材料期货价格反弹基本到位
周二，铁矿石、焦炭、焦煤上涨动力主要来源于消息面刺激，疫情防控政策调整就是反弹的动力源，我们翻遍所有信息源，也没有找到其他支撑钢铁原材料上涨的实质性利好消息。
目前本轮反弹的领头羊铁矿石期货涨幅已经超过15%，前期与现货价格的基差完全修复，在大部分钢厂利用淡季停产检修的大环境下，铁矿石期货市场主力资金大肆做多行为将会有所收敛。
焦炭、焦煤反弹的逻辑是国际市场煤炭价格上涨和国内焦煤供应紧张，今年在整个钢铁产业链中最具有上涨动力的应该是焦煤，而焦煤价格大幅上涨进而带动焦炭价格上涨后，令国内钢厂叫苦不迭。焦煤超过40%以上的高利润也让下游企业充满了“羡慕嫉妒恨”，目前焦炭生产企业开始减少焦煤采购，就是想逼迫焦煤价格下跌。

二、发改委再发声：加大煤炭和铁矿石的保供稳价力度
周二，发改委再度点名煤炭和铁矿石：一是完善煤炭产供储销体系，加快释放优质产能，完善煤炭市场价格形成机制，引导煤炭价格运行在合理区间；二是加大国内矿产资源勘探开发力度，强化进出口调节，增强供给保障能力。三是持续加强市场监管，密切跟踪市场变化，保持监管高压态势，严厉打击囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为，坚决遏制资本过度投机炒作。
下午铁矿石、焦炭和焦煤的大幅拉升算不算资本过度投机炒作呢？近期焦煤和铁矿石企业挺价意愿非常强烈，随着有关部门对国内煤炭市场的监管力度不断加强，并坚定不移地推进增产保供和产能新增工作，我们认为去年由动力煤紧缺引发的钢材价格疯狂上涨大戏不会再度重演了。

三、7月份钢厂停产检修和美联储加息将打压钢铁原材料价格
最近几个交易日钢铁原材料期货价格强势上涨，让许多人好像忘记了7月份高悬在市场上的两大利空：一是7月份钢厂逐步开始停产检修；二是美联储再次加息对大宗商品价格的压制。
受到钢厂亏损加剧的影响，国内多家钢厂在7月份有高炉或者轧线检修计划，从公布的消息来看，大多集中在东北、西南以及华南区域，华北区域钢厂暂未公布明确的减产计划，目前钢厂高库存将成为停产检修的最大推动因素。
另一个方面是，6月份美联储加息后，全球大宗商品价格大幅回落，国内铁矿石、焦炭、焦煤以及钢材价格均走出明显下跌行情。7月份美联储又将迎来一轮降息，美元加速回流美国的趋势将更为明显，以美元计价的大宗商品如铁矿石、煤炭等价格还存在不同程度的下降空间。