金融期权基础概念

金融期权
（一）定义

期权又被称为“选择权”，是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定
的价格购买或出售一定数量的基础工具的权利。期权交易就是对这种选择权的买
卖。
期权交易实际上是一种权利的单方面有偿让渡。期权的买方以支付一定数量
的期权费为代价而拥有了这种权利，但不承担必须买进或卖出的义务；期权的卖
方则在收取了一定数量的期权费后，在一定期限内必须无条件服从买方的选择
履行成交时的允诺。
（二）金融期权的分类
1.按照选择权的性质划分
（1）认购期权
认购期权也被称为看涨期权，指期权的买方具有在约定期限内（或合约到期
日）按行权价格（也被称为敲定价格或执行价格）买入一定数量基础金融工具的
权利。
（2）认沽期权
认沽期权也被称为看跌期权，指期权的买方具有在约定期限内按行权价格卖
出一定数量基础金融工具的权利。
2.按照合约所规定的履约时间的不同划分
期权又被称为“选择权”，是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定
的价格购买或出售一定数量的基础工具的权利。期权交易就是对这种选择权的买
卖。
期权交易实际上是一种权利的单方面有偿让渡。期权的买方以支付一定数量
的期权费为代价而拥有了这种权利，但不承担必须买进或卖出的义务；期权的卖
方则在收取了一定数量的期权费后，在一定期限内必须无条件服从买方的选择并
履行成交时的允诺。
（二）金融期权的分类
1.按照选择权的性质划分
（1）认购期权
认购期权也被称为看涨期权，指期权的买方具有在约定期限内（或合约到期
日）按行权价格（也被称为敲定价格或执行价格）买入一定数量基础金融工具的
权利。
（2）认沽期权
认沽期权也被称为看跌期权，指期权的买方具有在约定期限内按行权价格卖
出一定数量基础金融工具的权利。
2.按照合约所规定的履约时间的不同划分

3.按照金融期权基础资产性质的不同划分
（1）利率期权
利率期权是指买方在支付了期权费后，即取得在合约有效期内或到期时以一
定的利率（价格）买入或卖出一定面额的利率工具的权利。利率期权合约通常以
政府短期、中期、长期债券，欧洲美元债券，大面额可转让存单等利率工具为基
础资产。
（2）股权类期权
股权类期权包括三种类型：单只股票期权、股票组合期权以及股价指数期权。
（3）货币期权
货币期权又被称为外币期权、外汇期权，指买方在支付了期权费后，即取得
在合约有效期内或到期时以约定的汇率购买或出售一定数额某种外汇资产的权
利。货币期权合约主要以美元、欧元、日元、英镑、瑞士法郎、加拿大元及澳大
利亚元等为基础资产。
（4）金融期货合约期权
金融期货合约期权是一种以金融期货合约为交易对象的期权，它赋予其持有
者在规定时间内以协定价格买卖特定金融期货合约的权利。
（5）互换期权
互换期权是以金融互换合约为交易对象的期权，它赋予其持有者在规定时间
内以规定条件与交易对手进行互换交易的权利。
（三）金融期权与金融期货的区别
四）金融期权的基本功能
金融期权与金融期货有着类似的功能。从一定的意义上说，金融期权是金融
期货功能的延伸和发展，具有与金融期货相同的套期保值和发现价格的功能，是
一种行之有效的控制风险的工具。
一般认为，金融期权具有以下四个基本功能：套期保值功能、价格发现功能、
投机功能与盈利功能。
（一）定义
权证是基础证券发行人或其以外的第三人（简称发行人）发行的，约定持有
人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，
或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。从产品属性看，权证是一种期权类
金融衍生产品。
（二）权证的分类
1.按基础资产分类
（1）股权类权证
（2）债权类权证
（3）其他权证
2.按基础资产的来源分类
（1）认股权证
认股权证也称为股本权证，一般由基础证券的发行人发行，行权时上市公司
增发新股授予认股权证的持有人。
（2）备兑权证
备兑权证通常由投资银行发行，备兑权证所认兑的股票不是新发行的股票，
而是已在市场上流通的股票，不会增加股份公司的股本。
3.按持有人权利分类
（1）认购权证
认购权证实质上属看涨期权，其持有人有权按规定价格购买基础资产。
（2）认沽权证
认沽权证实质上属看跌期权，其持有人有权按规定价格卖出基础资产。
4.按行权的时间分类
（1）美式权证
美式权证是可以在权证到期日之前任何交易日行权的权证。
（2）欧式权证
欧式权证是仅可以在到期日当日行权的权证。
（3）百慕大式权证
百慕大式权证是可以在到期日之前一段规定时间内行权的权证。
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5.按权证的内在价值分类
（1）平价权证
（2）价内权证
（3）价外权证