大宗商品暴跌还是来了

尽管有很多的理由说，这一次不一样，但实际上周期就是周期，会有上升就会有下降。我们讲了很多故事，最终抵挡不住一句话——需求不足。
近期商品的暴跌，最先反映在水泥上，本来大家预期在上海疫情解封以后会迎来复工潮，从而推动商品的需求走强，但是迎来的却是当头棒喝。从6月初起，由于水泥的需求严重不及预期，叠加上淡季，华东地区开始出现价格战。华东一般可以认为国内水泥的风向标，其实说是淡季，最核心的因素还是需求不行，没有预期的需求提升，只有无尽的内卷。
水泥应该是2016年供给侧改革以后，供需格局最好的商品了，上游的矿跟中游的生产深度绑定，错峰限产持续推进，低标水泥的淘汰等等，都成就了这轮超长的周期。但是现在看，水泥的价格战没有丝毫停止的迹象，反而越演越烈。企业库存高企，价格战扩大，水泥行业的今天恐怕是很多地产链大宗的明天。
趁着这两天市场的大跌，我浏览了一下咨询，商品的暴跌都在指向需求不足，而且几乎所有的品种给的理由都是一样。上周末的唐山钢价下调开启黑色系的暴跌的序幕，铁矿，螺纹，双焦轮番开启，尽管有金九银十的旺季预期，但是更大的压力在于，旺季可能继续不旺。去年五月地产的开工下滑，延续到现在，开始负反馈的概率非常大，玻璃纯碱亦难逃被杀的命运。
拜登访问沙特，则是成为压制能化的核心短期压力，当然最大的问题在于，当高油价抑制需求，全球经济见顶，新一轮的衰退来临，原油还能涨多少，这种预期下全球定价的商品以铜，原油的杀跌就一点不奇怪。棕榈油的暴跌，直接托着油脂油料的杀跌的开始。全球大宗本就一体，产业链的相关性非常强，要么我是你的成本，要么你是我的需求，在这种情况下，传染不可避免。
其实不应该奇怪的，每一轮都是一样，大的衰退后面是需求的严重不足，现在绝大部分品种的反馈，才刚刚开始。在这种情况下，无论是相关的大宗直接行业，亦或许是宏观经济的预期，谨慎谨慎，再谨慎，异常重要！