#通胀走高的背景下，黄金还会延续强势吗#
一、本周观点
我们知道随着美国十年期国债收益率提高,国际金价在2020年八九月份到达顶部,随后开始回落之旅,黄金震荡整理了几个月。尤其是从2021年1月开始,国际金价再度大幅走低,第一季度国际金价下跌10%。去年清明节算是黄金价格的"分水岭",当时面对不断下跌的价格,小褚认为贵金属二次探底成功,加上美联储会议来袭,未来黄金将重启涨势,随后的行情验证了小褚的观点。2022年第一季度,国际黄金期货上涨6.11%,这是连续第二个季度上涨,也是2020年第二季度以来的最大季度涨幅。
美联储加息与缩表共振预期逐步重新成为影响黄金价格的主导因素。
我们知道黄金通常被视为对冲通胀以及地缘政治风险的工具,但是加息导致国债收益率提高,而利率上升增加了持有非计息黄金的机会成本。通胀压力以及经济增长的不确定性有助于推动避险资金流入黄金市场。美国国债收益率下跌对黄金价格利好,使得持有非计息黄金的机会成本降低。不过黄金走势对于美国短期利率和债券收益率的上升很敏感,因为黄金不计息。
刚刚过去的一周,先跌后涨,整体小幅回落;上周美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间上调75个基点到1.5%至1.75%的水平。这是美联储自1994年以来的最大幅度单次加息,美元及美债收益率强势,对避险资产形成压制,对此,金价的反应非常出人意料。不过,经济衰退忧虑,通胀飙升、地缘局势紧张等因素,依旧对抗通胀及避险属性的金银提供支撑。美联储主席鲍威尔说,所谓的“软着陆”现在将更多地取决于大宗商品价格等外部因素。
加上今年3月份、5月份的分别加息25个、50,目前联邦基金利率目标区间已上调至1.5%至1.75%之间。在美联储大幅加息的预期发酵之际,投资者对经济衰退的担忧也在逐步升温;随着FED激进收紧货币政策以抑制通胀之际,经济活动出现降温迹象。
而且美联储官员们已开始为下个月的决议造势。周末,美联储理事沃勒表示,如果经济数据符合他的预期,他将支持在美联储7月会议上再次加息75个基点。比较鸽派的亚特兰大联储主席博斯蒂克上周五也表示:"美联储正在打击通胀,将尽其所能把通胀恢复到更正常的水平,即2%。美联储将不惜一切代价实现这一目标。"
综合所述,对于贵金属后市,小褚还是建议逢低买入比较好,未来反弹上涨概率比较大!个人观点,投资有风险,入市需谨慎,仅供大家参考！
二、行情回顾
上周国际金价开盘1879美元/盎司,盘中最高价1882.5美元/盎司,最低价1806.1美元/盎司,收盘价1841.9美元/盎司,下跌33.3美元,跌幅1.78%。国内期货市场,上海黄金主力合约,开盘价397.72元/克,盘中最高价406.12元/克,最低价393.32元/克,收盘价398.58元/克,上涨1.04元/克,涨幅0.26%;白银主力合约开盘价4703元/千克,盘中最高价4796元/千克,最低价4598元/千克,收盘价4778元/千克,涨幅1.55%。
三、基本面动态
1、周度消息：
周一,黄金期货大幅下跌,创下近一个月来的最低价,因为市场人士预计美联储将在本周大幅加息,提振美元汇率和国债收益率走强,削弱了黄金以及其他贵金属的吸引力。
周一美元汇率创下20年来的峰值,因为投资者对全球经济放缓感到担忧，加上预期美国美联储将大幅加息以遏制通胀飙升,使得美元成为避险资金首选,而黄金吸引力相对减弱。
周二黄金期货继续下跌,因为投资者押注美联储将会积极加息,提振美元持续上涨并创下20年来新高,削弱了黄金的避险吸引力。
周三,芝加哥商品交易所(COMEX)的黄金期货上涨。在周三美联储宣布自1994年以来美国最大的一次加息并强调经济风险后,美元和国债收益率回落,而黄金从前两个交易日的下跌走势中反弹。
周三美联储将联邦基准利率提高了75个基点,以遏制通货膨胀飙升。美联储在声明中预计未来几个月美国经济增长将会放缓,失业率将上升。
周四黄金期货上涨,这也是连续第二日收高,因为美元和国债收益率持续下跌,一些资金重新转回黄金这种避险资产。
美国商务部报告显示,美国上个月的房屋开工率骤降14.4%，经季节性调整后的开工率为154.9万套,为2021年4月以来最低。
周五,黄金期货下跌,这也是三个交易日里首次下跌,因为主要西方央行有望继续加息以遏制通胀,美元汇率走强,削弱了黄金作为避险资产的吸引力。
2、黄金ETF 和美元指数
【黄金ETF持仓】截止到6月17日,较前一日增加11.6吨,当前持仓为1075.54吨。
美元指数和黄金价格长期呈现负相关性,但最近几个月呈现正相关性，最近几周重新呈现负相关性。上周美元指数再度刷新近期高度,随后有所回落
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