图说基金系列5：工银瑞信战略转型主题

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***图说基金，研究基金评价模型，分享基金评价成果——基农Kaiyi***
工银瑞信战略转型主题A——000991.OF
结论优先：基金长跑能力优异，强在抗风险能力强，保持相对市场的高胜率，下跌行情优于同业跌幅。长期业绩主要通过顺趋势风格切换、优异的选股能力实现。

基金经理：杜洋
2015年2月起任工银瑞信战略转型主题股票型证券投资基金基金经理。
一、基金业绩
截至2022年5月31日，基金经理管理以来累计收益率273.0%，近5年累计收益率283.35%，较主动股基指数（930890.CSI）超额211.28%，近五年排名分位数0.45%，长跑潜力型基金，长期业绩稳定。

基金经理管理以来收益率

基金业绩

与主动股基相比，基金季度超额胜率为70.59%，平均季度超额收益率4.24%，保持稳健超额，通过长跑累积超额收益。

相对主动股基季度超额

二、风险管理
基金总体风险管理能力较强，除2018年回撤超15%，2019年后回撤幅度均控制在15%以内，从权重回撤幅度上看，回撤面积在2019年后基本贴顶，持有体验值为-11.98%，与全市场基金相比处于优秀水平，回撤长度、回撤深度控制力强。

动态回撤

回撤长度、回撤深度分布

从行情捕捉上看，顺境行情基本与指数一致，优势在逆境行情，指数累计下跌60.79%，基金累计下跌仅21.39%，下跌行情捕捉率仅35.19%，下跌行情回撤控制能力极佳。

行情捕捉

三、板块、行业、风格配置
板块上，2021年后从机械、TMT板块向金融、地产板块切换。行业配置上，总体能够配置跑赢主动股基指数的行业，如2018年的医药、2020年的电力设备、2021年的煤炭、机械设备、2022年的银行，从而保持稳定的高胜率。

板块配置

行业配置&行业相对主动股基超额收益

基金保持顺趋势风格切换，2021年前主要为小盘成长风格，2021年随着市场估值升高，风格向大盘价值切换，从而规避成长股杀估值阶段。

基金风格

四、能力圈
基金行业配置相对分散，在较多行业有布局，其中机械板块能力突出，电力设备行业平均超额13.98%，机械设备平均超额11.01%，国防军工平均超额10.84%。此外其他长期配置的TMT、金融、地产基建板块也均有超额。基金经理在所选行业均有深入了解，保持行业超额能力。

能力圈

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