3-2 上证50ETF期权-条款2

上回讲了上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权的5个条款，看到大家的关注度比较高，这一回继续谈谈其他条款……
条款1：类型。也就是期权的两个孪生兄弟：认购期权、认沽期权。再次强调一下，在讨论上交所和深交所期权的时候，我们一般使用认购和认沽，这里就不要说看涨期权和看跌期权了，免得别人说你不专业。这部分前面讲过，就不啰嗦了。
条款2：到期日/行权日。这个前面有专门的篇幅讨论过，就是期权的最后有效期了。但要注意，各个期权品种的到期日是不一样的哦。上证50ETF期权的到期日是当月第四个星期三，如果这天放假，到期日顺延。这种做法是国际上的惯例了，慢慢的就习惯了。上证50ETF期权属于欧式期权，到期日与行权日是同一天，买方在这一天要确定是否参与行权，过了这一天，这个期权就作废了。
条款3：行权时间。行权日那天可以行权的具体时间。起初只有15:00~15:30可以行权，运行一段时间后上交所觉得这个时间段太短，后来才扩大了行权时间。但你想一想，今天的行情还未走完，谁会那么着急去行权呢？
条款4：交收日。这个概念只有要进行实物交割的才有，比如商品期货就有交割月。交收日是买卖双方进行交割的日期。这一天与买方没什么关系了，主要是给卖方做准备的。
条款5：交割方式。上证50ETF期权采用实物交割，交割的实物是上证50ETF。
来看一下上证50ETF期权是怎样进行交割的？整个过程分为3步。第一步：在到期日（行权日），买方提出行权，持有call的买方有权买入ETF，必须在现金账户准备足够现金（注意：不能用期权账户中的现金，交易所就是不想让你的资金利用率太高，故意弄两个账户，而且现金不能共用，蛋疼吧）；持有put的买方有权卖出ETF，必须在证券账户准备足够的ETF。提出行权后，交易所将锁定对应的现金或者ETF。第二步：在行权日下午3：30后，交易所统计参与行权的期权数量，然后匹配期权卖方。不是每一个实值期权的买方都会参与行权，因为参与实物交割，要到行权日后的第2个交易日才能拿到ETF或者钱，所以会面临2天的市场风险，如果收益太小，有可能导致亏损，还不如放弃呢。至于交易所是怎么匹配卖方的就不得而知了，如果实值期权卖方没有被指派行权，那就偷着乐吧；即使被行权，还可以在交收日这天准备好ETF或者钱。交收日结束后，交易所将ETF和钱分配给相应的投资者。在这一天，期权的买方会出现券没了钱没收到的状态，不要担心，下一天就会回来了。第三步：也就是交收日的第2个交易日，要钱的得到钱，要券的得到券，整个行权过程到此结束。
这一回就讲这5个条款吧。记住一点，到期日（行权日）是给买方准备的，交收日是给卖方准备的。更多精彩内容待续……