「解读」发生了什么？沪锡重挫跌超4%击穿260000元/吨关口

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沪锡重挫跌超4%击穿260000元/吨关口

周一早盘，沪锡快速下挫，主力合约跌幅超4%，价格一度击穿260000元/吨关口，创近一周以来新低。

从日线走势图上可以发现，自3月份以来，锡价一改前期强势行情，价格最高从394430元/吨持续回落，最低跌至246020元/吨，期间累计最大跌幅竟超36%。

行业人士认为，锡价的大幅下挫，主因还是供需格局的改变，前期支撑因素――库存也在边际改变。

采购谨慎现货挺价意愿不强

上游冶炼厂整体报价意愿平稳，上周初随盘上调后并未维持太强的挺价意愿。个别非交割品牌厂家维持大幅贴水出货。根据贸易商反馈，本周市场整体货源表现充足，除云锡品牌报价较少外其他主流品牌均有出现，进口产品低价优势不在，品牌间成交价格维持着偏大的价差区间。下游企业需求整体较差，节前备货意愿不足，买方采购相对谨慎，刚需带动下盘中低位挂单成为常态。

供给端，云南江西冶炼厂周度开工率持稳，国内锡精矿加工费上调并未带动开工率走高，炼厂出货困难使得企业生产表现谨慎。

需求端，焊料企业开工率出现小幅超预期降低，现货市场出货疲软，国内期货库存大幅累库。

沪锡期货库存：近一个月暴增55%

截止6月3日当周，上期所沪锡期货库存录得2703吨，较上一周增加675吨；最近一个月，沪锡期货库存累计增加963吨，增加幅度为55.34%。

后市展望

光大期货有色研究员刘轶男认为，盘面的大幅下跌与宏观情绪走弱有关，但更重要的是，需求的超预期下滑对市场打击较大。然而，目前全球尤其是国内显性库存低位徘徊，现货市场大幅走低的条件并不具备。价格跌至当前位置，或将在此平台振荡一段时间。

对于后市，国泰君安期货有色及贵金属首席研究员王蓉认为，在宏观利空暂时出尽、供应难以边际增加、需求偏弱的情况下，锡价在当前位置或有调整需要，且考虑到供给边际出现减量，不排除有阶段性反弹的可能，但基于需求带来的提振有限，反弹空间有限。从中长期看，需关注需求和供应的趋势性变化。

此外，一德期货有色金属分析师吴玉新分析认为，供应较为充足，锡将延续弱势，技术上关注前期振荡区间支撑力度，基本面关注国内疫情缓解后的补库情况，可通过跟踪现货升贴水及库存变动情况评估。中期看，矿山仍难有大量释放，需关注消费复苏和海外供应情况(印尼限制出口等)。