中国基金报记者 李树超 张玲
随着今年前五月收官，九泰鸿祥服务升级、大摩纯债稳定增值等多只基金近日发布基金合同终止公告，让今年前五月基金清盘数量增至74只，与去年同期数据相比下降30%。
多位业内人士对此表示，基金公司除了加强对老产品持营外，近两年市场震荡加剧导致基金清盘周期有所前移，因此，整体来看前五月清盘基金数量同比有所下降。而随着基金清盘日益常态化，公募基金管理人也将更注重做好产品线规划和管理，多举措延长产品的生命周期。
前五月基金清盘74只
同比下降30%
尽管今年A股市场持续震荡，基金赚钱效应下降、新基金发行遇冷，但是从基金清盘数据来看，今年前五月共计有74只基金清盘（份额合并计算），相较于2021年同期的105只下降了近30%。
从清盘基金的产品类型来看，今年前五月，权益类基金清盘数量为40只，占比54%，同比下降了29.82%；债券型基金清盘数量为31只，占比42%，同比下降了29.55%。
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谈及今年基金清盘数量的整体下滑，北京一位中型公募高管表示，今年比去年同期清盘数量略少，可能是基金公司在新发困难的情况下，对老产品加强了持续营销。另一方面，部分基金通过持有人大会修改基金清盘条款，或者公告可持续运作等方式，也有利于缓解“迷你基金”清盘压力，并对加强小微基金持续运作投入了较多资源，这些举措都有利于减少基金清盘数量，提升基金行业的高质量发展水平。
汇成基金研究中心也对此表示，今年前五月清盘基金数量同比下降，主要有三点原因：第一，从基金持仓来看，去年初重仓白马股的基金数量较多，在2022年春节后白马股大幅回调，部分基金净值下跌，以及投资者集中赎回，导致基金规模低于清盘线，并在之后的震荡行情中规模一直较小，从而被迫清盘。第二，从统计周期来看，在2020年12月清盘基金19只，2021年12月清盘基金达33只，因为市场行情原因导致部分基金清盘周期前移，所以导致了2021年前5月清盘基金有所下降。此外，今年4月市场的调整幅度最大，部分基金的规模虽触及清盘线，但尚未达到清盘要求的连续工作日。第三，今年以来债市走强，股市走弱，避险资金从股基涌入债基，所以2022年1-5月债券基金清盘数量下降。
值得注意的是，从历史数据看，基金清盘数量与股债市场的走势密切相关。在股市熊市中，通常权益类基金清盘数量较多，而在债市熊市中，债基的清盘比例也在高位。不过从今年前五月清盘数据来看，权益基金清盘40只、债券型基金清盘31只，不仅清盘数量相当，且同比均有下降态势。
上述北京中型公募高管认为，今年权益市场相对低迷，债券市场却还可以。一般来说，权益表现不好的时候，资金会涌向债市，今年也不例外出现了这种现象。权益基金之所以清盘较少，与持营起到了一定的作用有关。”
“与2021年同期相比，今年1-5月清盘基金中，偏债混合型基金、中长期纯债和灵活配置型基金清盘数量下降较多。”汇成基金研究中心相关人士表示，债券基金持有人比较集中，多为机构投资者，当债基收益不能满足投资要求，或者投资期限不匹配时，机构投资者可能大额赎回，导致部分债券基金清盘。但今年1-5月经济环境整体利好债市，资金涌入债基，因而债基清盘总体数量不多。
基金清盘日益常态化
公募多举措延长产品生命周期
在今年股市调整、债市震荡的环境下，对于后市债基和权益基金清盘趋势变化，上述北京公募高管表示，如果权益和债券市场保持相对平稳，不出现大涨大跌，基金清盘的数量也会相对平稳，甚至稳中有降。
汇成基金研究中心也认为，从历史数据看，权益基金主要清盘的对象为被动指数型基金，“指数基金具有明显的先发优势，后发基金持续运作一段时间规模没有明显扩大，就会面临清盘的风险。”
“债券基金清盘主要由于债券基金机构投资者比较集中，相比于普通投资者，机构投资者更容易对市场形成一致预期。”汇成基金研究中心相关人士表示，在机构投资者对市场有一致的负面信号时，机构投资者的集中赎回很容易导致基金规模快速萎缩，从而面临清盘的可能。展望未来基金的清盘趋势，主要决定因素还是市场行情：权益市场走弱，权益基金清盘数量可能会增多；债券市场走弱，债基同样会面临清盘风险。
事实上，自2011年华安基金旗下华安国际配置保本到期不延续，导致国内首只基金清盘以来，目前国内清盘基金数量已经多达1244只，在所有历史存续基金数量占比11.35%。随着基金清盘的日益常态化，如何做好产品线的规划和管理，成为基金公司面临的重要问题。
“当前公募基金产品数量超过了9000只，相比股票数量还多，每年有一定比例基金清盘也是正常现象，毕竟股票也会有退市的。”上述北京中型公募高管直言，基金公司在产品设计上要找准自己的定位，在公司擅长的领域开发新产品，在公司不擅长的领域保持谨慎，不盲目跟风；同时，也要分析客户需求是临时性的还是可持续的，在一些短期的、临时性的需求基础上开发产品也要保持谨慎，尽量延长产品的生命周期。
汇成基金研究中心也认为，基金公司发行产品，首先应从持有人利益出发，打造更专业、更精品、更细致的产品线，注重长期投资规划，明确基金产品的长期投资目标和风险收益特征，而不要追求短期的市场热点。另一方面，基金公司应当在市场行情火热时对新发基金数量有所管控，避免接连发行策略定位同质化高的基金，不要一味追求规模的扩张。
编辑：乔伊
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