美股周线七连跌之后，距离技术性熊市还有多远？

5月15日，石油巨头沙特阿美发布简报称，该公司第一季度利润为1480亿沙特里亚尔（约合2678.78亿元），较去年同期相比增长82%。

而在这份亮眼季报的背后，则是沙特阿美此前在5月11日已经以2.42万亿美元的市值超越苹果公司，登顶世界市值最高公司的宝座。

与风光无限的沙特阿美相比，苹果的股价则深陷在下跌的颓势之中。

虽然苹果股价在5月13日上周最后一个交易日中略有反弹，报收147.11美元，但依然无法阻止3月30日179.61美元的高位已经跌去20%的跌势，这也意味着苹果股票已经正式进入技术性熊市。

作为指数权重占比最大的美国个股，苹果股价的连续下跌既拖累了美股的表现，同时也是美股各指数近两个月以来弱势的缩影。

虽然美股在上周五出现1.5%至3.8%的较大反弹，但依然无法改变三大股指已经连续七周下跌的大趋势。

截至上周收盘，道琼斯指数报32196.7点，周跌2.1%；标普500指数报4023.9点，周跌2.4%；纳斯达克指数则报11805.0点，周跌4.0%。其中标普500指数和纳斯达克指数已是周线六连跌，而道琼斯指数更是周线七连跌，刷新2001年以来的最长跌势。

道琼斯指数今年以来已经下跌超过13.5%，标普500指数与年初的4796点相比则缩水了16.1%，市值蒸发超7万亿美元，跌幅最大的纳斯达克指数距离今年年初的高位15832.8点则缩水26%，彻底进入技术性熊市。

仅仅在上周，美国股市之中跌至一年以来新低的个股就一度超过4100只，为两年以来的最高纪录。其中地产类、金融类和科技类股票为重灾区，包括谷歌母公司Alphabet、苹果、微软、特斯拉在内的明星企业无一幸免，其中奈飞更是成为标普500之中表现最差个股。

美联储持续紧缩货币、美国4月8.3%通胀率超出预期、俄乌战争带来的全球大宗商品价格居高不下，以及供应链问题等多个因素都是导致美股遭抛售的原因。

从美股出走的资金同样还压低了美国政府债券的收益率。被视为无风险安全资产的10年期美债收益率在上周下跌0.2个百分点至2.93%。

至于道琼斯指数和标普500指数是否会跟随科技类为重的纳斯达克指数，在未来数周内同样步入技术性熊市，目前各投资机构的观点无法达成一致。

摩根士丹利的首席高级投资组合经理Andrew Slimmon认为虽然美股长期前景乐观，但是短期阵痛仍将持续，市场有望在年底之前反弹。

摩根大通的投资组合经理Phil Camporeale认为，利率上升是影响科技类高增长公司估值的主要因素，而没有利润可言的科技类公司是‘这个金钱不再免费的世界’中最为脆弱的。对于未来美国经济放缓甚至陷入衰退，他表示乐观，并建议对股票进行中性配置，持有价值性和盈利增长性股票。

《华尔街日报》则援引FactSet Research慧甚公司的数据，认为美股目前的股指仍有相当的下探空间。目前标普500指数股票的均价为未来一年预期收益的16.8倍，该数字虽然低于2020年9月时24.1倍的平均市盈率，但仍高于过去20年的平均值15.7倍市盈率。而且近期走高的利率将进一步降低企业未来现金流的价值。

Boston Partners的全球市场研究主管Michael Mullaney同样基于市盈率认为，目前的股市估值虽然合理，但是仍有下跌的空间，并预计美股将进一步下探至平均15倍市盈率的水平。若年底之前美国经济出现衰退，市场估值可能将跌至13-14倍市盈率。

另一方面，相比于持续走弱的美股，欧洲三大股指的表现略优。截至上周五收盘，德国DAX指数报收14028点，法国CAC指数报收6363点，英国富士100指数报收7418点。三大股指距离此前高点分别下跌了13.8%、13.7%以及3.3%。其中德国DAX和法国CAC上周均小幅上涨，而表现最佳的英国富士100早在3月的反弹过程中已率先收复年初的失地。